【公司研究】物业管理行业全球龙头系列研究之二：索迪斯千亿级设施管理服务商-20200728[39页].pdf

1、物业管理行业全球龙头系列研究之二物业管理行业全球龙头系列研究之二 索迪斯：千亿级设施管理服务商索迪斯：千亿级设施管理服务商 2020年年7月月28日日 陈聪，张全国陈聪，张全国 联系人：李金哲联系人：李金哲 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1.致力于“生活质量服务”的设施管理龙头致力于“生活质量服务”的设施管理龙头 2.驻场服务：多业态，多区域，专业化驻场服务：多业态，多区域，专业化 3.BRS：由设施管理到企业综合后勤：由设施管理到企业综合后勤 4.优质存量运营结合战略收购扩张优质存量运营结合战略收购扩张 5.证券历史表现证券历史表现 6.对中国设施管理发展的启

2、示对中国设施管理发展的启示 oPqPnNpQpQmOvNpQnRoRmP7N8Q8OoMmMmOrRfQnNsNjMtRvMbRqQyQvPmOrOMYnQpN 2 1. 致力“生活质量服务”的设施管理龙头致力“生活质量服务”的设施管理龙头 3 3 1. 致力于“生活质量服务”的设施管理全球龙头致力于“生活质量服务”的设施管理全球龙头 索迪斯（Sodexo）定位“生活质量服务”，是全球领先的集设计、管理与运营于一体的 综合设施管理服务商。 公司1966年由Pierre Bellon创立于法国马赛，由餐饮业务起步，经过五十余载发展，目前 业务已遍及67个国家，涵盖医院、学校、公司、政府部门等场所

3、的餐饮、设备管理等驻场 服务，福利与绩效管理服务，家庭服务等领域，截止2019年末，共有员工47万人。 索迪斯历史沿革索迪斯历史沿革 创立于法国马赛 196619831971-1978 在比利时、意大利、西班 牙、非洲、中东等地区国 际化扩张；开始在医院和 学校提供餐饮服务 在巴黎证券交 易所上市 成为全球最大餐饮服 务商；进入中国市场 1995 国际化扩展至北美、 南美、日本、俄罗 斯、南非；1987年 展开第一笔收购 Bateaux Parisiens 2000 开展设施管 理服务，服 务券/卡服务 2010 开展技术维护，能效管 理，空间规划等服务 2018 探索家庭服 务业务 1985

4、-1993 4 4 索迪斯主营业务包括驻场服务（On-site Service）、福利与绩效管理服务、个人&家庭服 务，致力于从生活体验、技术服务、人事行政管理等多维度提高客户的生活质量和生产效 率，成为客户不可分割的伙伴。索迪斯在全球范围内日均服务1亿人次，客户到期续约率 93.3%。 资料来源：公司公告，中信证券研究部 1.1 三维度服务，密切追踪客户需求三维度服务，密切追踪客户需求 驻场服务 福利与绩效管理服务 个人&家庭服务 员工福利 多样化服务 商业与行政管理机构 医疗与养老机构 教育 托儿服务 家庭护理 礼宾服务 索迪斯主营业务索迪斯主营业务 5 5 公司2019财年（截至2019

5、年8月31日）收入219.5亿欧元，合人民币1727亿元，同比增长 7.6%；2020财年前三季度收入156亿欧元，合1232亿元，受全球疫情影响，同比减少 6.7%。 2019财年、2020H1公司分别实现归母净利润6.65、3.78亿欧元，合人民币52.3、29.7亿， 净利率3.03%、3.23%，总体保持稳定。 资料来源：公司公告，中信证券研究部 Q1-Q3为财年口径资料来源：公司公告，中信证券研究部 公司营业收入（百万欧元）公司营业收入（百万欧元）公司净利润（百万欧元）公司净利润（百万欧元） 1.2 营业收入稳态增长，净利率保持平稳营业收入稳态增长，净利率保持平稳 20245 206

6、98 20407 21954 15603 -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 0 5000 10000 15000 20000 25000 20162017201820192020Q1-Q3 营业收入yoy 637 723 651 665 378 3.15% 3.49% 3.19% 3.03% 3.23% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 4% 4% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 20162017201820192020H1 归母净利润净利率 6 6 公司的个人&家庭服务由于体量较小，营业数据合并在驻场服务中