2021年药明康德全产业链布局和高效管理领跑中国医药CXO行业发展趋势分析报告（48页）.pdf

1、日录1、历史：看药明康德成功的基因.1.1、国内CXO的领军者一-天时、地利、人和51.2、药明康德的那些“-7-2、观现在：全产业链布局+高效管理架构，构筑市占率持续提升的基石.9-2.1、Followthemolecule-一个小分子药的诞生.2.2、完备组织架构推动高效运行.223、展未来：持续保持行业领先的核心能力3.1、投资前沿领域，即是投资更是布局-28-3.2、布局AI药物研发技术，潜在价值巨大.-34-3.3、布局细胞和基因疗法，有望成为下一个“药明生物”.37-4、如何看待公司当下估值.41-5、盈利预测.-47图1、筛选优化阶段药明赋能小分子研发的方式.9-图2、临床前临床

2、试验阶段药明赋能小分子研发的方式图3、DELight的试剂盒形式.图4、2017“化学英雄”颁奖典礼：默沙东“elbasvir/grazoprevir组合研发团队-14图5、药明康德生物部主要业务.-15图6、药明康德肿瘤免疫部主要业务.图7、合全药业制剂相关业务.-18图8、药明临床前测试平台.-19图9、临床试验成功率-20-图10、连续化生产（流体化学）.-21-图11、药明康德晋升通道.23-图12、药明康德览博网订购页面.25-图13、药明康德业务的相关整合情况-26图14、药明康德2015-2020非流动金融资产及长期股权投资.33-图15、药明康德公允价值变动净收益.34-图16

3、、药明康德合联营企业投资收益.34图17、全球细胞和基因治疗项目临床试验数量情况（个）.38-图18、药明生物抢先布局生物药CDMO市场.-39图19、全球细胞和基因治疗市场规模.40图20、药明康德布局细胞和基因治疗CDMO历史复盘.40图21、药明康德员工数保持稳定较快增长.42图22、药明康德全球实验室及工厂面积.42-图23、药明康德分部估值法分析.图24、全球CRO市场规模（十亿美元）图25、全球CDMO市场规模（十亿美元）-46-图26、CRO国际龙头业务覆盖范围对比-46-#page#表1、药明康德发展历程表2、药明的那些个一”.表3、药明的主要并购案例8表4、药明DEL技术的主

4、要服务模式.10-表5、体外成药性业务主要测试.-16-表6、体内药代动力学试验主要考察指标.-17-表7、药明临床决策服务业务.-22-表8、药明BU部门主要负责人.22-表9、药明OU部门主要负责人，24-表10、公司相关培训计划及平台.24-表11、DDSU已公开专利覆盖乾，点.表12、药明康德的通用平台-28-表13、药明康德投资部分创新型企业梳理.-29表14、药明康德合联营公司梳理32-表15、人工AI技术在药物研发领域中的运用-34.表16、全球部分药企对AI药物研发技术投资及合作次数统计.35表17、药明康德在AI药物研发领域投资布局-36-36表19、全球部分头部CXO企业与

5、药明康德人均收入对比.37表20、药明生基部分技术平台整理-38表21、药明生基合作及收购情况整理.-41-表22、国内外CXO头部公司近三年扣非动态市盈率均值.-42-表23、药明康德CDMODCF估值假设.43-表24、药明康德CDMO项目数及单项目收入预测.-44-表25、药明康德CDMO服务DCF测算模型.44-表26、药明康德DDSU各阶段项目数测.45-表27、药明康德DDSU单个项目商业化阶段DCF测算.45表28、药明康德DDSU项目商业化阶段销售分成DCF测算表29、公司盈利预测假设-47#page#报告正文前言CXO作为我们重点看好的赛道，药明康德始终是我们核心推荐的龙头标

6、的。我们曾于2019年5月发布药明康德第一篇深度报告CRO行业巨鹰鹏程万里，研发领跑者赋能创新，详细闸述公司的发展逻辑，分析短期稳定发展的驱动力和中长期成长的基因。本篇深度报告，在公司发展逻辑的基础上，进一步挖掘公司过去能够成功的基因、当前能够快速发展的基石和未来始终保持行业领先的能力，并深度部析公司的估值体系及发展前景。1、历史：看药明康德成功的基因公司成立于2000年，并于2001年在上海自主搭建了国产第一个现代化通风橱，开启了合成化学外包服务的时代。基于“Followthemolecule”的原则，公司从实验室级别的小分子药物合成业务出发，逐渐发展了工艺级和研发型生产级的合成业务。在生物