运营商正从传统通信服务向数字化服务转型，新兴业务已成为收入增长的核心引擎。国金证券最新周报显示，2024年12月新兴业务（IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网）收入同比增长66.39%，占比增长7.32%。5G用户达10.98亿户（渗透率60.8%），千兆用户2.23亿户（占比32.7%）。本报告深入分析运营商基本面改善与新兴业务增长趋势。

2025年前5个月，电信业务收入累计完成7488亿元，同比增长1.4%，前四个月增速为1%，增速有所提升，基本面回暖。5G投资周期结束，电信行业传统业务承压，但云与IDC业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。5G用户渗透率持续提升（60.8%），为运营商移动业务提供稳健支撑。

三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，2024年12月共完成业务收入396亿元，同比增长66.39%，占比增长7.32%。新兴业务已成为运营商收入增长的核心引擎。运营商正从“管道提供商”向“数字化服务提供商”转型，云计算、IDC、大数据等业务占比持续提升。

截至2025年5月，固定宽带接入用户规模达6.82亿户，千兆用户达2.23亿户，占比32.7%，较上年末提高1.8个百分点。10G PON端口数达2980万个，比上年末净增160万个。5G移动电话用户数达10.98亿户，在移动电话用户中占比60.8%，5G基站总数达448.6万个，当月新增4.7万个。网络基础设施持续夯实，为新兴业务发展奠定基础。

2025年前5个月，移动互联网累计流量达1537亿GB，同比增长16.2%。移动互联网用户数达15.89亿户，比上年末净增1914万户。5月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到21.3GB/户·月。流量消费持续增长，5G DOU显著高于4G，为运营商流量业务提供增长动能。

表5：运营商核心运营数据（截至2025年5月）

指标	数据
电信业务收入（1-5月）	7488亿元（+1.4%）
新兴业务收入增速（12月）	+66.39%
5G用户数	10.98亿户（渗透率60.8%）
千兆用户数	2.23亿户（占比32.7%）
5G基站总数	448.6万个
移动互联网流量（1-5月）	1537亿GB（+16.2%）