国金证券公用事业周报梳理海上风电开发格局，央企占各地2025年海风重点项目容量近82%，以三峡集团为首的清洁能源开发集团与传统电力五大发电集团控股大部分项目。部分非电领域央企如中海油也积极参与。随着海风开发走向深远海国管海域，央企在资源获取、海洋工程、资本实力等方面的优势预计进一步凸显，行业集中度持续提升。

从各地2025年能源领域重点项目清单看，海上风电开发呈现高度集中的央企主导格局。以三峡集团为首的清洁能源开发集团与传统电力五大发电集团（国家能源集团、华能集团、华电集团、大唐集团、国家电投）控股大部分海风项目，央企合计占各地海风重点项目容量近82%。

部分非电领域央企如中海油也积极参与本轮海风建设，凭借其在海洋工程、海上油气平台建设等领域的技术积累，在深远海漂浮式风电等前沿方向具备独特竞争力。民企参与方主要为风机设备制造商，通过设备供应和少量项目参股方式分享海风发展红利。

海上风电正从近海（领海内、水深小于50米）走向深远海（国管海域、水深大于50米）。深远海海域风资源更优、开发规模更大、对环境影响更小，但同时面临更深的水深、更长的离岸距离、更恶劣的海洋环境，对技术和资金提出更高要求。

在深远海开发中，央企的优势将进一步放大：资源获取方面，央企与政府部门长期合作关系有利于获取国管海域项目资源；海洋工程方面，央企具备大型海上施工船队和海洋工程总承包能力；资本实力方面，深远海项目单体投资规模大，央企资金优势明显。深远海海风开发的推进将持续强化央企主导格局。

五大发电集团和三峡集团构成了海风开发的第一梯队。三峡集团作为海上风电领军企业，在广东、福建、江苏等海域布局多个大型海风基地项目。国家能源集团依托其煤电与新能源协同优势，积极推进海风与火电的送出通道共享。华能集团、华电集团、大唐集团、国家电投同样在各省海风项目清单中占据重要份额。

部分央企如中广核、中核集团也在积极布局海风业务。非电领域央企中海油的加入，为海风开发带来海洋工程领域的新视角。央企间的竞争与合作将推动海风开发效率提升和技术创新。

民企在海风开发中的角色主要集中于设备供应环节。金风科技、明阳智能、运达股份等风机设备龙头在各省海风项目中持续获得设备订单。部分民企通过参股项目公司参与海风开发，但持股比例通常较低，开发主导权仍掌握在央企手中。

随着海风深远海开发推进，对大型化风机、漂浮式基础、动态海缆等先进设备需求增加，具备技术领先优势的设备民企有望在高端产品领域获得更大市场份额。民企的发展路径更侧重于“技术配套”而非“资源开发”。

海风重点项目开发主体结构

开发主体类型	容量占比	主要参与方
央企	82%	三峡集团、五大发电集团、中海油等
民企及地方国企	18%	风机设备厂商、地方能源集团

央企主导海风开发的格局下，建议关注两条主线：一是央企海风运营平台，依托集团资源获取能力，海风装机规模将持续增长，建议关注龙源电力（H）、三峡能源等；二是具备深远海技术优势的设备龙头，在风机大型化、漂浮式基础、动态海缆等环节具备技术壁垒的企业有望持续获得订单。深远海海风开发的推进将强化央企和设备龙头的长期竞争优势。