国金证券在周报中指出，消费政策正成为2025年最重要的宏观主线之一。2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，从8个方面、30项重点任务部署，政策覆盖面广泛、力度不断加强。1-2月社零同比增长4.0%印证消费稳步复苏。国金证券认为，服务消费是政策最大受益方向，餐饮、旅游、酒店等板块估值修复空间充足。

2025年3月16日，《提振消费专项行动方案》由中办、国办联合印发，从8个方面、30项重点任务进行了详细部署。方案旨在大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题。

方案内容涵盖城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策等。政策覆盖面广泛，从收入端、消费端、供给端、环境端全方位发力，力度和广度均为近年罕见。

2024年12月中央政治局会议与中央经济工作会议提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。2025年2月10日国务院常务会议研究提振消费有关工作，明确提出“提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重”。

2025年3月5日政府工作报告提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚”。从中央经济工作会议定调，到国务院常务会议部署，再到专项行动方案落地，消费政策从顶层设计到具体执行层层推进，政策力度持续升温。

服务消费是消费政策的最大受益方向。1-2月服务零售额同比增长4.9%，增速比商品零售额快1.0个百分点。餐饮收入增长4.3%，旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额同比实现两位数增长。政策明确提出“服务消费提质惠民行动”，有望进一步推动餐饮、旅游、酒店、教育、医疗等服务消费扩容。

春节假期期间，国内游客出游总花费同比增长7.0%；春节档电影票房95.1亿元，创历年春节档票房新高。服务消费的韧性和弹性已在数据中充分体现。政策端持续加码将推动服务消费在2025年保持高于商品零售的增速。

若政策效果良好、内需反转，主推顺周期板块困境反转标的，重点板块排序：酒店>餐饮>人服>职教。酒店行业经营杠杆高，RevPAR回暖将带来利润端弹性；餐饮行业刚需快餐、强势品牌率先修复；人服行业正处拐点向上阶段；职业教育底部企稳。

个股层面，酒店重点推荐华住、亚朵、首旅；餐饮重点推荐百胜中国、九毛九、达势股份；人服重点关注科锐国际；职业教育重点关注中国东方教育、行动教育。政策加码+消费复苏+估值修复三重逻辑共振，社服板块配置价值凸显。

表：提振消费专项行动方案核心内容

行动方向	核心内容	受益行业
城乡居民增收促进行动	提升居民收入水平	全消费行业
消费能力保障支持行动	增强消费意愿和能力	全消费行业
服务消费提质惠民行动	提升服务质量与覆盖面	餐饮、旅游、酒店、教育
大宗消费更新升级行动	推动以旧换新	家电、汽车