钨是国民经济和现代国防不可替代的战略性金属资源，中国及欧美均将钨列入关键战略性材料清单中。五矿证券最新报告指出，全球80%钨资源来源于中国，而高端应用技术由欧美主导，钨产业博弈是工业化国家争夺先进制造基础要素的缩影。美国钨对外依赖度达95%，中国是其钨资源进口的主要来源国。2025年2月中国对钨实施全面出口管制，进一步凸显了钨的战略资源价值。本报告深入分析钨资源的战略价值与全球博弈态势。

钨具有高熔点（3410℃，最高熔点金属）、高密度（19.3 g/cm³，与黄金相当）、高硬度等综合性能，被誉为“工业的牙齿”。钨硬质合金是制造各种切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件的核心材料，广泛应用于航天、原子能、船舶、汽车工业、电气工业、电子工业和化学工业。在军工领域，钨合金穿甲弹、火箭喷嘴、压铸模具等关键部件均离不开钨。钨不仅决定工业制造的成本及效率，也决定武器系统性能的天花板，是工业化国家争夺先进制造基础要素的缩影。

中国及美国都将钨列入关键战略性材料清单中。2024年9月，美国扩大对华钨产品加征关税的名录，涵盖钨精矿、氧化钨、钨酸盐、碳化钨、钨粉、未锻轧钨等，加征关税税率25%，是美国试图减少依赖、维护关键性行业供应链安全的举措。2025年2月，中国对钨实施全面出口管制（涵盖矿石、化合物、制品及技术），以资源优势反制美国技术封锁。中美双向锁定凸显了钨作为战略资源的博弈价值，钨产业已成为大国产业竞争的前沿阵地。

美国钨对外依赖度达95%，2022-2024年自中国进口的钨原料从3200吨降至2000吨左右，但中国仍是主要来源国。美国降低依赖的行动包括：一是通过关税政策转移进口来源，2018年钨列入关键矿产清单，对华钨制品加征25%关税；二是通过《国防生产法》（DPA）加大新钨矿开发投入，2025财年1500万美元用于钨矿开采、620万美元用于可行性研究，2026财年1500万美元用于储量研究；三是扶持盟友供应链，加拿大Fireweed公司获1580万美元推进Mactung钨矿项目，韩国Sangdong矿于2024年9月投产。

中国凭借全球80%以上的钨矿产量和完整的产业链，在全球钨供给中居于绝对主导地位。中国钨出口管制政策不仅是对战略资源的保护，更是产业升级的助推器。尽管美国在钨矿开发、终端回收及构建盟友供应链上持续投入，但鉴于中国在原料端的绝对控制力，欧美对中国的原料依赖程度降低会是相当缓慢的过程。中国钨产业凭借资源优势和企业链优势掌握全球定价权，有望通过“技术出海”替代“资源出口”，在硬质合金刀具等高附加值领域抢占国际市场份额。

表2：中美钨产业战略博弈对比

维度	中国	美国
资源掌控	全球80%以上钨矿产量	对外依赖度95%
核心政策	2025年2月全面出口管制	2018年起加征25%关税
战略目标	产业升级、技术出海	降低依赖、重建供应链
盟友布局	一带一路市场拓展	扶持加拿大/韩国钨矿