汽车智能化正从主题炒作迈向业绩兑现，2025年或是拐点之年。东吴证券报告指出，城市NOA普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的核心力量，2025-2027年城市NOA渗透率将从10%升至80%。整车未来或分三类——B端Robotaxi运营+C端个性化品牌+整车高端制造；零部件分两类——模块化供应商+单一品类供应商。本报告全面梳理汽车智能化投资主线与核心标的。

汽车智能化本质是一场出行革命——L3智能化帮助车企卖车、L4 Robotaxi实现车企软件收费、自主品牌实现全球崛起是智能化三部曲。整车选股逻辑：智能化是内核，新车周期/月度销量是落地跟踪，机器人布局是锦上添花。港股优选小鹏汽车-W、理想汽车-W、小米集团-W；A股优选比亚迪、上汽集团、赛力斯等。智能化是淘汰赛模式，强者恒强。

看好智能化增量零部件四大方向：一是AI芯片，地平线机器人-W、黑芝麻智能受益智驾平权需求；二是域控制器，德赛西威、华阳集团、均胜电子等受益于智驾方案从分布式向集中式演进；三是线控底盘，伯特利（线控制动）、耐世特（线控转向）受益于EMB技术落地；四是汽车电子，保隆科技（空气悬挂）、经纬恒润（域控）等受益于智能化硬件渗透率提升。

2028-2030年Robotaxi有望走向大规模商业化落地。预计2028年Robotaxi国内市场规模约800亿元、销量约20万台；2030年市场规模约2500亿元、销量约60万台。小马智行第七代Robotaxi成本降至30万元级别，文远知行与Uber及迪拜RTA签署合作协议部署商业化Robotaxi服务。Robotaxi的规模化落地将带来出行革命质的突破。

展望终局，头部车企与头部智驾供应商都有望依托智能驾驶领域的积累拓展至具身智能大赛道，头部智驾供应商或成为二三线车企智驾平权最优方案。地平线J6系列获得多家车企定点，与理想、比亚迪、吉利、大众等配套关系日益增强，且与大陆、电装等多家tier1达成合作，或形成新的“阵营”。德赛西威首发全栈辅助驾驶解决方案，基于72tops舱驾融合成功挑战高速NOA+城市记忆领航辅助驾驶+记忆泊车场景。

表4：汽车智能化产业链核心标的梳理

环节	核心公司
整车（港股）	小鹏汽车-W、理想汽车-W、小米集团-W
整车（A股）	比亚迪、上汽集团、赛力斯
AI芯片	地平线机器人-W、黑芝麻智能
域控制器	德赛西威、华阳集团、均胜电子
线控底盘	伯特利、耐世特
汽车电子	保隆科技、经纬恒润