2025年欧洲海风新增并网仅2GW，为2016年以来最低水平，但装机数据的短期疲软掩盖了项目储备的强劲增长。东吴证券研报显示，2018-2025年欧洲海风FID累计约36GW，其中约22GW已决策项目尚待并网，随着各国CfD机制推广及已完成FID项目逐步进入建设期，预计2026年起欧洲海风装机增速将显著提升。

2025年欧洲海风新增并网仅2GW，仅英国、德国、法国三国实现并网（英国约1GW居首），为2016年以来最低水平。累计装机约39GW，距离各国2030年目标合计超150GW仍有较大差距。Wind Europe预计2026-2030年欧洲海风年均装机在6-7GW，较历史2-3GW显著提速，英国占比接近50%。

装机短期不及预期主要受项目延期、并网瓶颈及前期中标储备不足影响。但拍卖和FID数据已先行放量，2025年欧洲风电拍卖实际授予29.4GW（海风6.8GW，若计入英国AR7则约15.3GW为历史第二高），2018-2025年海风FID累计约36GW。FID与新增装机的差额约22GW已决策项目将在2026年起密集并网放量，装机拐点确定性较强。

英国AR6于2024年9月公布结果，固定式海上风电中标电价54.23-58.87英镑/MWh，总中标容量5.34GW。AR7于2026年1月公布结果，固定式及漂浮式合计中标8.44GW，其中固定式海上风电中标电价89.49-91.20英镑/MWh，较AR6提升约57%，补贴金额进一步上修至18亿英镑。

英国政府于2026年3月决定将AR8海风拍卖提前至2026年7月启动，固定式海上风电和漂浮式海上风电行政执行电价上限分别维持在113英镑/MWh和271英镑/MWh。英国取消33项风电零部件进口关税，AR8提前招标，代表着英国对海风建设的明确支持态度。能源安全问题成为欧洲十五五的重心，欧洲海风确定性增强。

德国2023年将海风招标改为双重竞价模式，采用零补贴、负竞价方式，开发商需自主签约供电协议，未来收益存在较大不确定性。2025年德国北海N-10.1（2GW）和N-10.2（500MW）两个海风区域无任何开发商投标。2026年3月德国联邦内阁决定暂停2026年海上风电拍卖，新拍卖计划将于2027年开启并采用CfD差价合约电价。

丹麦2025年5月宣布重启3GW海上风电拍卖，与此前流拍的"零补贴"拍卖不同，本轮以"双边CfD"模式开展，政府已准备37亿欧元国家支持及74亿欧元CfD准备金。2026年3月欧盟批准50亿欧元丹麦海风支持计划。法国欧盟委员会批准110亿欧元计划以双边CfD形式支持3个500MW漂浮式项目。CfD机制在欧洲大陆的推广将有效保障海风项目收益率，推动FID向装机的顺利转化。

欧洲海风放量带来的供需缺口为中国产业链提供明确出口机遇。海缆方面，欧洲本土高压海缆产能不足，东方电缆、中天科技率先获得海外主缆订单，中国企业具备持续出口机会。塔筒管桩方面，欧洲本土单桩产能约150万吨但实际可利用产能低于100万吨，需求约150万吨，供需缺口明显。国内中厚板价格约3528元/吨显著低于德国6551元/吨，叠加交付效率优势，国内塔筒企业出海空间广阔。

大金重工出海具备先发优势，2022-2025年新增海外订单分别为20、30、5、25万吨，预计2026年新增订单70万吨以上。公司TP- Less无过渡段单桩技术获认可，24Q4起交付单吨净利超4000元/吨远超市场预期。欧洲海风需求放量叠加本土产能瓶颈，中国海缆、塔筒、风机产业链有望持续受益于海外订单外溢。

图表2：欧洲各国海风装机规划及目标

国家/地区	2025年新增装机（GW）	2025年累计装机（GW）	2030E（GW）	完成2030年目标26-30年年均装机（GW）
英国	1.05	16.98	50	6.60
德国	0.50	9.62	30	4.08
荷兰	-	4.74	22.2	3.49
丹麦	-	2.65	12.9	2.05
法国	0.41	1.91	18	2.68
比利时	-	2.26	5.7	0.69
合计	1.96	38.62	150+	22.28