国金证券报告系统梳理了欧盟针对PET回收的政策框架。欧洲走在环保领先梯队，持续出台法案推进废旧塑料循环利用。根据欧盟最新要求：到2025年PET瓶回收材料含量必须达25%；2030年塑料包装回收率需达55%、含10%回收材料、PET瓶达30%；2040年PET瓶回收材料含量需达50-65%。一次性塑料制品指令要求2029年PET瓶回收率达90%。2023年欧洲塑料回收利用率仅26.9%，距2030年55%目标差距显著。德国、比利时、奥地利等回收率领先，其他国家仍需对回收体系较大优化。欧洲rPET生产比例已提升至4成以上，但根据目标要求，后期还需大幅增加rPET应用量，尤其在PET纤维回收领域需开辟新路径。

欧盟废旧塑料循环利用政策具有明确的时间阶梯。一次性塑料制品指令：禁止可用非塑料替代品替代的一次性塑料制品，为一次性塑料瓶设强制性回收配额，2029年前达90%回收率。2025年目标：PET瓶中回收材料含量达25%。2030年目标：所有塑料包装必须可回收或可重复使用，塑料包装回收率55%，塑料食品包装至少含10%回收材料，PET瓶回收材料含量达30%，一次性饮料瓶至少30%回收材料。2040年目标：PET瓶回收材料含量达50-65%，非酒精饮料容器至少25%可重复使用或可再填充。报废车辆指令：新汽车中至少25%塑料必须来自回收材料，其中25%应来自报废车辆回收塑料，预计2031年全面实施。目标层层递进，短期和中长期方向确定。

2023年欧洲共产生3230万吨废旧塑料垃圾，其中塑料循环利用率仅26.9%，多数仍以填埋和焚烧为主。欧洲PET瓶片需求约500万吨/年，其中8成以欧洲自供为主，rPET生产比例已突破4成。rPET下游仍以包装瓶为主要应用（占48%），其他用于托盘、纤维、皮带等。欧洲主要国家PET瓶回收率差异明显：德国、比利时、奥地利、西班牙等接近2025年77%目标，其他国家仍需较大优化。根据欧盟目标，2025年现有rPET供给尚能满足要求，但进入2030年和2040年，rPET瓶片供给需大幅提升——在PET瓶已实现有效循环基础上，需开辟更多PET回收路径，尤其PET纤维回收领域。

不同于PET瓶片全球分散化需求，PET纤维产业链明显集中于亚洲，欧洲对PET纤维直接需求相对较少，约60%依赖进口。由于PET瓶片回收后梯级利用，约15%产品回用于rPET纤维生产，欧洲现有rPET纤维生产占比达43%。但相比瓶片，PET纤维再生量明显较少。纺织品回收体系尚未成熟——纤维应用于服装、纺织品，涉及混纺、染色等，物理法难以处理，技术仍在突破。废纺织品属于低值品，单吨回收价不足千元，回收率仅21%。伴随欧盟2030/2040年再生材料目标提升，PET纤维回收技术突破和政策推动将成为后续关键增量来源。