天风证券报告深入分析3D打印产业链国产替代进程。2024年中国3D打印进出口总值98.24亿元（+30.31%），出口93.71亿元（+35.40%），创历史新高。上游核心部件正加速国产替代：锐科激光在国内光纤激光器市占率已达27%，超越IPG光子；金橙子INVINSCAN 3D振镜在技术性能上基本达到Scanlab水平。材料端，金属粉末品质与国外差距缩小，华曙高科、铂力特等设备商同时布局材料业务。下游设备出口高增验证中国3D打印产业全球竞争力持续提升，国产替代正从下游设备向上游核心部件延伸。

3D打印材料是决定产品质量、性能与价格的关键因素。2023年全球增材制造原材料市场规模36.47亿美元（+11.87%），聚合物粉材占37.8%、光敏树脂20.0%、聚合物丝材20.5%、金属材料19.7%。中国2021年增材制造原材料市场64.4亿元（+31.37%），钛合金、PLA、尼龙分别占20.2%、15.2%、14.1%。

国内金属粉末材料仍存在种类偏少、品质较低、专用化程度不高的弊端，与国外水平仍有差异。以钛合金为例，国外粉末粒径6-60微米、波动小，国内15-55微米、波动大；国外一致性5.3，国内0.7；国外微量元素波动小，国内波动大。但差距正快速缩小，钛合金粉末价格已从高位降至0.3-0.4元/g。国内中航迈特、威拉里、斯瑞技术等材料厂商正在奋起直追，华曙高科、铂力特等设备商也布局材料市场。非金属材料国产化程度更高，Polymaker、塑成科技等在PLA、光敏树脂领域具备竞争力。

3D打印设备中的激光器、振镜为核心硬件，成本占比约30%。激光器方面，中国光纤激光器市场最早由美国IPG和英国SPI联合垄断（2003年进入中国后把控90%以上市场）。2008年武汉锐科、2013年深圳杰普特陆续推出国产光纤激光器打破垄断。截至2023年，锐科激光在国内光纤激光器市占率已达27%，实现对IPG光子的超越。华曙高科2019-2021年采购进口激光器占比分别82.88%、88.01%、86.08%，进口依赖度仍然较高但国产替代趋势明确。

振镜方面，当前中国高端振镜国产率仅15%，市场主要由德国Scanlab、Scaps等国际厂商占领。金橙子推出的INVINSCAN 3D振镜在光斑速度、跟随误差等技术指标上与Scanlab产品相近，具备进口替代能力。华曙高科振镜采购成本占比约13-15%，Scanlab为主要供应商（2021年占13.84%）。金橙子在激光振镜控制系统领域已形成细分龙头地位，行业市占率第一，有望逐步打破海外垄断。

2024年中国3D打印设备出口81.63亿元（+32.75%），出口数量377.77万台（+7.88%），验证国产3D打印设备全球竞争力持续提升。华曙高科是全球极少数同时具备3D打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的增材制造企业，销售规模位居全球前列，是我国工业级增材制造设备龙头企业之一。铂力特构建了较为完整的金属3D打印产业生态链，整体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。

从进口结构看，2024年金属材料3D打印设备进口总额0.72亿元（仅36台），反映高端金属设备仍有进口依赖。随着国产设备技术提升（华曙高科金属/高分子设备、铂力特金属3D打印全产业链），国产替代空间广阔。2024年国内3D打印行业融资32例、总额37.5亿元，设备厂商占50%，资本持续加码国产替代进程。

3D打印产业链国产化关键数据

环节	国产化现状	代表企业
金属粉末	种类偏少但差距缩小，钛合金粉末0.3-0.4元/g	中航迈特、威拉里、斯瑞技术
激光器	锐科激光市占率27%超越IPG，进口仍占86%	锐科激光、杰普特
振镜	国产率仅15%，金橙子产品性能接近Scanlab	金橙子、八思量
工业级设备	华曙高科、铂力特全球领先，金属设备进口36台/年	华曙高科、铂力特
出口	2024年出口81.63亿元（+32.75%）	—