国海证券商用车行业深度报告指出，BEV重卡正经历从政策驱动向市场驱动的关键转折。2024年BEV重卡上险约7.8万辆，同比增长158%，渗透率快速提升至13%，单月高点接近21%。2023年以来电芯价格快速下降与以旧换新补贴强力引导是加速渗透的核心驱动。当前传统重卡五强BEV市占率从2024年12月的45%连续提升至2025年4月的54%，行业竞争格局正从“初期分散”向“头部聚集”演化。预计2027年BEV重卡渗透率有望达30%，固态电池与深混HEV技术为中长期突破方向。

2024年BEV重卡上险约7.8万辆，同比增长158%，渗透率从2023年的不足5%快速提升至13%，单月渗透率高点接近21%。核心驱动因素包括：磷酸铁锂电芯价格从2022年末0.8元/Wh降至2024年0.35元/Wh，以282kWh主流BEV牵引车为例单车电芯成本降幅约56%；2024年7月老旧营运货车报废更新政策新购BEV重卡最高补贴9.5万元；全年新申报BEV重卡车型达1566种同比增长52%，供给端持续丰富。2025年Q1月度渗透率环比趋缓，2025年4月BEV重卡终端渗透率为22.7%，且蕴含上海BEV补贴政策的阶段性刺激影响——上海对全国BEV渗透率的拉动约为1-3pct。随着上海补贴额度逐渐用尽，全国BEV渗透率将进入更加自然的增长模式。

当前BEV重卡以第一代“油改电”产品为主，壁垒低于传统重卡，导致格局相对分散。2024年9月至2025年4月，重卡整车CR5大于80%，BEV重卡CR5约为70%，低于柴油（89%）和天然气（96%）。三一、徐工、宇通目前BEV渗透率分别达78%、83%、83%，占据杆位。但2025年以来传统五强（一汽、重汽、陕汽、东风、福田）市占率呈现显著提升趋势，从2024年12月的45%连续四个月环比提升至2025年4月的54%。细分市场看，BEV牵引车较分散，单个企业市占率均低于20%；BEV搅拌车由三一、陕汽、徐工领衔，三者合计68%；BEV专用车东风龙头地位明显。随着BEV重卡市场规模从“试点场景”向“普适应用”扩张，对全国化销售与后市场服务能力提出更高要求，传统重卡企业渠道覆盖广、服务响应快的优势有望进一步显现。

重卡细分市场BEV渗透率并不均匀。2024年9月至2025年4月，搅拌车BEV渗透率57%最高，牵引车27%次之，自卸车21%，专用车13%，载货车不足1%。牵引车占比达53%，其渗透率提升是BEV重卡整体渗透率提升的首要贡献市场。北斗数据显示，2024年4-6月BEV重卡总体渗透率连续环比提升1.5pct/1.6pct/4.8pct，其中牵引车加权渗透率贡献了一半以上的驱动力量。但当前BEV牵引车边际渗透率提升已趋缓，本质原因在于牵引车市场中长途干线标载运输占比较高，而当前BEV重卡受限于电池能量密度不足，有效运力较柴油车减少约2.5吨，三年累计“亏吨”造成收入损失约34万元，即使在较高补贴情形下经济性仍弱于柴油车。电池能量密度提升是BEV牵引车进一步渗透的关键前提。

国海证券基于细分市场占比与渗透率加权视角，对BEV重卡渗透率进行推演。预计2025年全年BEV渗透率约23%，2026年约26%，2027年约30%，阶段性上限或为30%-35%。细分市场看，牵引车BEV终点渗透率或为38%，年均渗透速度约2.3pct；自卸车52%，年均6.2pct；专用车66%，年均17.8pct；搅拌车100%，年均8.5pct。2026-2027年将成为重卡BEV渗透率的加速期。固态电池具备颠覆性潜力，若能量密度提升至313Wh/kg，标载干线长途BEV牵引车可与柴油车经济性打平，进一步突破将形成经济性优势。深混HEV作为中短期过渡路线，在干线物流、山区运输等场景中具备较强潜力，预计2027年前后中重型干线运输市场渗透率有望达20%以上。

BEV重卡渗透率推演（2025-2027E）

年份	BEV渗透率	核心驱动
2025E	23%	补贴政策+电池降价+供给丰富
2026E	26%	传统龙头放量+充电设施完善
2027E	30%	规模效应+平台化降本+政策持续