图21乙二醇市场规模远大于丙二醇（万吨）-行业数据

EO 交换法副产乙二醇，产能消纳问题有所缓解。EO 交换法采用环氧乙烷替代 PO交换法中使用的环氧丙烷生产碳酸二甲酯，副产物从丙二醇变为乙二醇。乙二醇的市场规模远大于丙二醇，2021 年国内表观消费量超过 2000 万吨，产能消纳压力相对较小，但同样存在产能过剩问题，根据百川盈孚统计，2020 年以来乙二醇行业持续亏损，我们认为一定程度上影响了 EO 交换法项目的盈利能力。考虑到 EO 交换法是四种碳酸二甲酯生产方法中唯一能产出另一重要溶剂材料碳酸乙烯酯（EC）的工艺，具有一定不可替代性，近年仍有较多产能投放，2017-2022 年产能从 0 增长至 32.6 万吨。