亿联网络盈利能力三要素拆解-行业数据

亿联网络一直保持着行业领先的盈利能力，2012-2021 年十年平均毛利率高达60.0%，平均净利率高达 40.4%，盈利能力显著强于 A 股通信行业其他设备类公司。公司较强盈利能力得益于较高的毛利率以及较低的销售费用率，本质上又可以归结为三大要素：行业较高β毛利率（toB 渠道壁垒+音视频技术壁垒）、中国厂商成本优势+出口海外催生的α毛利率（亿联扶持本地代工厂+精细化原料采购管理+推进物料国产替代）、以及通过建立遍布全球/良性互动/高粘性的渠道体系降低销售费用投入。