板块价格分化显著（以2015年为基期）-行业数据

目前周期股、价值股与非周期、成长股分化明显，新兴行业与传统的能源、地产、银行与建筑行业估值差距拉大，过度分化值得重点关注，下图为中信风格指数的价格与估值表现，以 2015 年初为基期计算，到 4 月初周期风格指数涨幅不足消费的一半，估值自 2020 年 5 月到 2021 年 1 月不及成长股的三分之一，具备估值回归势能，其中钢铁行业作为碳排放占比近五分之一的排碳大户，产量收缩预期强，弹性更大，我们判断估值底部的周期股有望重新受到市场资金关注，特别是“供给侧新改革”政策受益的钢铁行业，面临着盈利回升加上竞争格局重塑的机遇；