随着 B端地产大客户需求逐步向公建、市政等非房项目以及旧改、城市更新等存量项目转化，小 B以及 C端渠道的重要性愈发凸显。而我们也注意到，自 2020年开始，三棵树、亚士创能纷纷开始加快对工程经销商的布局，这一现象在 2021 年更加明显，以三棵树为例，2015年底三棵树工程经销商仅有 944 家，20 年底已增至 6747家，21年上半年进一步增长 4253家，截至 21年上半年末，小 B经销商数量已达近 11000家，而亚士创能 21年上半年末经销商较 20年底增长 75%达 14013家。21年前三季度三棵树家装墙面漆销量同比增速达 173%，高于工程漆的 56%，我们认为未来小 B工程及 C端渠道将会是公司的主要增长点，地产下滑影响有限。