润达医疗盈利预测-行业数据

考虑到公司各项业务成长及估值差别，我们采用分部估值法，拆分 2021 年公司归母净利润分别为：传统代理业务 1.79 亿元，集约化/区检中心及第三方实验室业务 1.12 亿元，工业板块 0.55 亿元，联营企业国控润达贡献 0.89 亿元。我们选取流通企业、IVD 生产制造商及 ICL 企业作为可比公司，分别给予公司 2021 年传统代理业务 10 倍估值，集约化/区检中心及第三方实验室业务和国控润达 33 倍估值，工业板块 20 倍估值，整体估值为 94.7 亿元，对应目标价为 16.34 元，首次覆盖给予“买入”评级。