化学原料与化学制品制造业库存周期位置-行业数据

从库存周期角度，9 月化工中的主要子行业化学原料与制品制造业 PPI 同比上涨 25.5%，持续攀高，而产成品存货额同比-PPI 同比（代表库存量的同比趋势）为-6.8%，但较 4 月已显著回升。总体而言我们认为在“价增量增”的背景下行业仍在主动补库存阶段，但基于11 月以来的价格趋势（参考 CCPI），已逐步进入被动补库存阶段（“价跌量增”），且我们预计 2022 年行业整体将由被动补库存向主动去库存转换，整体处于下行阶段。