中油环保分布毛利率情况-行业数据

产能释放在即，业绩增厚有望。中油环保危险废弃物产能正加速释放中，预计 2020 年投产的项目有 2 个：中油环保本部在建综合处臵 5.5 万吨/年，抚顺中油新增 2.5 万吨/年的焚烧处臵规模及 1.5 万吨/年的综合处臵规模。仅考虑抚顺项目，假设处臵单价为 3,000 元/吨，当产能利用率超过 65%时就能贡献约 8,000 万元收入。而根据中油环保过往的盈利能力来看，危废医废的毛利率都超过 40%，我们认为 2020 年在建项目顺利投产后，将进一步增厚公司的利润。根据公司本次收购业绩承诺方出具的业绩承诺，2019-2022 年归母净利润不低于 1.3 亿元、1.6 亿元、1.9 亿元、2.18 亿元，其中 2019 年业绩承诺已经完成，根据公司目前已投运和在建项目规模，未来几年的业绩有望顺利实现。