贝恩：2021年H1全球私募股权行业交易价值5390亿美元，年底超万亿

贝恩发布了《2021年私募股权行业报告》。

报告指出，2021年将成为私募股权行业历史上迄今为止最好的一年。私募股权交易价值、退出价值和融资都在加快步伐，到年底将接近或超过1万亿美元(见图1)。

如果这一预测实现，那么从2011年开始的10年里，该行业的规模增长了两倍。此外，截至6月30日，该行业的干粉量达到了3.3万亿美元的新纪录(仅收购基金就有1万亿美元左右)。

图1：不管怎么看，私募股权行业都是超大型

一、2021年上半年私募股权行业发展现状

全球范围内，私人股本在2021前六个月内创造了5390亿美元的交易价值，与2016美元5430亿美元的全年平均水平持平。如果今年全年总额超过1万亿美元，将使此前创下的8040亿美元的纪录相形见绌，这一纪录是在2006年全球金融危机前该行业达到顶峰时创下的(见图2)。

显而易见，交易规模是导致价值增长的原因。与2020年上半年相比，单笔交易数量增长16%，远低于2020年4000笔的长期平均水平。但平均交易规模激增了48%，从7.18亿美元增至11亿美元。

图2：全球并购交易价值正以每年1万亿美元的速度增长，这是有史以来第一次，超过了2006年和2007年的繁荣时期

二、SPAC仍然重要

美国市场对SPAC发起的首次公开发行(IPO)的贪婪胃口在4月份突然停止，原因是监管机构对这些特殊目的收购公司的审查力度加大(见图3)。今年剩余时间内，新SPAC的发行量仍保持在较低水平，但自2019年1月以来募集的2070亿美元SPAC
IPO资金将继续在私募股权生态系统中留下印记。

截至6月30日，SPAC市场仅花费490亿美元完成合并交易，另有480亿美元用于已宣布的合并。这意味着419家持有1330亿美元股份的SPAC仍在寻找上市公司(见图4)，这给普通合伙人(GPs)带来了挑战和机遇。

图3:SPAC IPO活动在4月份大幅放缓，原因是监管监管力度加大和政策转变

图4：仍有400多家SPAC持有1330亿美元的资金，在寻找潜在的合并伙伴

三、加速进入公开市场

SPAC已被证明是投资组合公司的自愿买家，这有助于在2021年退出市场。截至6月30日，全球收购支持的退出价值飙升至4880亿美元，比2020年全年总额高出10%，部分原因是由于SPAC的合并价值高达840亿美元(SPAC交易占北美退出价值的24%。)。

传统IPO也火爆起来，出现价值900亿美元的退出。公众退出的激增主要是由美国异常强劲的公共市场推动的北美现象。如果这种情况持续到下半年，这一速度可能会将全球出口价值推向1万亿美元，基本上比2014年5210亿美元的峰值翻了一番。

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数据来源：《贝恩：2021年私募股权行业报告》。