不同渠道加利福尼亚州大麻电子雾化烟产业链价值分析-行业数据

若我们对终端销售价值链进行拆分分析，根据 Jefferies 数据，此处以美国加利福尼亚州不同大麻产品为例，整体上看大麻运营商在大麻产品上的销售利润率较高。分品质来看，普通价值产品隐含毛利率中枢约为 44%；高端产品隐含毛利率中枢约为 72%。分产品看，大麻花和含有大麻素软糖的隐含毛利率偏高，其中高端大麻花加价率（每包装单位零售价与总销货成本比值-1）可达到 14 倍。此外若从渠道角度分析，相较于传统大麻产品零售商，大麻产品批发商和自由品牌零售商可以实现更高的利润率水平。