汇率波动与外汇储备、热钱-行业数据

在未来人民币汇率的影响因素中，基本面因素的重要性提升。 从 2018年 3 月开始，人民币对美元汇率一直沿着贸易战的路径演绎，贸易战升级，人民币贬值 ；贸易战缓和，人民币升值。但是市场对贸易冲击的反应是越来越不敏感的，反映在汇率的弹性、外汇储备和热钱流入的波动减弱上。8月人民币汇率“破 7”，更像是一次半主动的风险测试，为了避免未来发生“一泻千里”式的无序破 7。长期内，人民币不具备持续贬值的基础。汇率本质上是一种相对购买力，长期来看和货币政策、贸易战等等都没有关系，最终只取决于一个因素 ：经济基本面（相当于一国货币所能购买的商品和资产池子，池子越大，货币越值钱），任何一个国家的汇率和他在全球经济中的占比长期看是相吻合的。中国经济虽然在放缓，但与全球大部分国家相比增长的韧劲依然有优势，未来中国经济的比重还会继续提升，这对人民币是一个最大的支撑。