裕同科技生产人员人效持续提升（万/人）-行业数据

规模、效率保障盈利空间。由于高端商包产品在不同客户间产品是差异化的，单客户存在明显规模效应，这意味着纸包装企业当绑定一个大客户并不断提升份额和效率，能够实现单客户成本的大幅领先。对于品牌商而言，出于供应链安全的考量，其在一项产品的供应上至少会选用 2 个供应商。上述两点决定了高端商包大客户的压价并非是无止境的，备用供应商的盈亏平衡点往往对应着供应价格的极限低值。比如裕同科技在 A 客户中供应占比逐年提升至 50%以上，占据主要份额，压价空间极为有限；许昌裕同基地实现智能化之后，预计净利率还将提升 3-5pcts，裕同领先其他供应商盈利能力的程度保障了其较高的盈利空间，即将行业 5%净利率水平的业务提升到 8%-10%。