老挝废纸浆、国内针叶浆构成公司箱板纸优质纤维原-行业数据

依托海内外前瞻性原材料布局，公司箱板纸原材料结构中优质纤维占比显著高于行业平均水平。2018 年之前，公司生产箱板纸的主要原材料来源均为国废；通过前瞻性布局，公司当前已成为行业内原材料布局方面最具优势的企业。国内产能方面，公司当前已形成共计 110 万吨的替代国废纤维供给，其中老挝废纸浆、国内针叶浆作为优质纤维原料，持续提升国内箱板瓦楞纸的原材料优势；老挝 80万吨箱板纸项目则在当地直接利用美废原材料生产，通过浆纸一体化模式降低原材料成本；综合而言，推测 2021年公司箱板纸原材料结构中优质纤维占比已达 70%以上，显著高于行业平均水平（约 20%）。依托于原材料布局优势，与全部采用国废生产的企业相比，公司箱板纸的竞争优势将主要来源于两方面：①利用海外成本较低的外废原材料纤维，依靠国废与外废的价差实现原材料环节的盈利；②外废进口受限的背景下提供高品质的纤维供应，从而取得由产品质量提升以及资源稀缺性带来的造纸环节产品溢价。