从投资规模来看，14年以来我国年均铁路投资大约在 8000亿元左右，24-25年铁路固定资产投资有望超预期。2014年我国完成铁路固定资产投资 8088 亿元，同比+21.5%，之后的年均投资规模基本维持在 8000 亿元左右波动，20-22 年铁路投资完成额有所收缩，最低至 22 年回落到 7109亿元。23 年有所上升，全国铁路完成固定资产投资 7645亿元，同比增长 7.5%。22 年 1月，国铁集团表示，结合在建和拟建项目安排，预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。我们统计十三五期间我国铁路完成固定资产投资合计 3.99万亿元，年均投资为 7980 亿元。而 21-23年我国已完成铁路投资 2.22 万亿元，假设十四五期间维持十三五 3.99 万亿的投资强度，则我们预计 24-25年的年均铁路投资需达到 8800亿元。24 年 1-2月，全国铁路固定资产投资完成 652亿元，同比增长 9.5%，保持了较好的增长态势。