资产结构持续调优和有效压降负债成本拉动息差在 2021 年有所上升。江苏银行通过“价量齐控”降低结构性存款占比，拓宽低成本的一般存款比例，使得存款成本率进一步下降；而贷款收益率受到高收益零售贷款占比上升对整体定价的支撑作用影响得到提升。2017 至 2020 年，江苏银行贷款收益率上升至 5.43%，环比上升 58BP。2021 年，贷款收益率受到监管部门的政策支持和引导等影响，较 2020 年末略微下降，为 5.36%。存款成本率连续两年发生下降，2021年，江苏银行的存款成本率下降至 2.32%。高收益贷款和低成本存款的共同作用下，江苏银行的息差和存贷利差的优势更加突出。江苏银行息差和存贷利差自 2018 年之后持续提高，2021 年，息差和存贷利差分别为 2.28%和 3.04%。根据 2021 年半年报的数据，在可比城商行中，江苏银行的存贷利差排名靠前，息差同业比较位于第三名，优势明显。展望未来 2-3年，我们认为江苏银行在资负两端的结构优化仍有空间，从而成为推动公司盈利能力持续改善的压舱石。