智能手表竞争格局-行业数据

行业趋势：我们认为智能手表为 AIoT 端的下一个爆款产品，聚焦运动、健康功能。第一款规模化商用的智能手表由国际大客户于 2014 年推出，但是 2014-2016 年期间，由于大客户端手表功能局限于时间显示、防水、GPS 定位等，没有区别于手机的独特定位，期初销量表现并不突出，每年出货量维持在千万量级。大客户端 2017 年新品集成蜂窝通信功能，标志着手表开始成为独立于手机的智能终端，当年出货量同比+45%至 1670 万部。2018 年新品定位进一步明确，开始聚焦于健康监测、运动监测等领域，分散手机端功能成为独立的兼顾通讯+健康/运动监测的移动终端。2018/2019 年出货量达到 2230/3070 万部，同比+36%/+28%。安卓端而言，我们认为智能手表尚处于发展初期，三星、华为虽然已有相关产品，但是前期市占率仍然较低，预计均在 10%以下，相对于大客户仍有 5倍左右成长空间。往后看，小米、OPPO 等已于近期推出其首款智能手表，随着手表定位 歌尔股份（002241）投资价值分析报告｜2020.3.19 的逐步清晰，安卓端品牌有望加速跟进。预计 2019/2020 年出货量达到 3470/4650 万部，分别同比+60%/+35%。