欧洲碳市免费配额超发在工业过程中更严重——基化&造纸-行业数据

第一和第二阶段免费配额和祖父法的叠加使用，再加上次贷危机与欧债危机的连续冲击，欧盟严重高估企业未来常态下的碳排放，根据 EEA（欧洲环境部）数据，2005-2006 年、2019-2012 年欧洲碳市场纳入企业实际排放量均低于免费配额，在工业行业中，配额过剩更加严重，石化、钢铁、建材、基化&造纸配额溢出的峰值水平分别高达 18%（2011 年）、96%（2008 年）、53%（2011 年）、14%（2013 年）；再叠加欧洲的配额延迟制度，虽然到第三阶段免费配额开始加速递减，但工业品在第二阶段中积累了大量的免费配额（即Banking），在一定程度上导致碳配额收紧带来的产能约束力弱于合意水平。欧洲碳市碳配额价格也大致反映了上述特征，2013 年欧洲碳价触底，与企业累计免费配额盈余的峰值时点对应（2012 年累计免费配额达到峰值水平，2013 年执行），2013 年后随着免费配额的加速退出，碳配额供需结构迈过“至暗时刻”，欧洲碳价触底回升。