纽交所和纳斯达克上市财务标准演变（1980~2000年）-行业数据

大规模的已在纳斯达克上市的公司的吸引力。1982 年，纳斯达克在其报价系统的基础上开发了全国市场系统(NMS 系统)，设置一套较 高的上市标准，将部分规模大、交易活跃的 股票划入新成立的全国市场，不满足全国市场条件的股票归入常规市场（后续被命名为小型市场、资本市场）。截至 20 世纪 90 年代末，纳斯达克两大市场分别有 3~4 种上市财务标准，指标包含股东权益、净利润、市值、总收入等组合。为更好吸引新兴产业上市，纽交所在 1995 年和 1999 年对上市标准进行调整，从过去侧重于公司的盈利能力，转到注重公司成长性。纽交所在先前“税前利润”的盈利指标基础上，增加了“调整后净利润+市值+收入”和“市值+收入”两套标准，由此消除了折旧、摊销等因素对公司盈利的不利影响，以吸引那些因前期投资规模大、折旧高而达不到盈利门槛的优质公司。同时，纽交所还放松了企业的盈利限制，对部分企业不作盈利要求，仅需满足市值不低于 10 亿美元，且收入不低于 2.5 亿美元的要求。