地方政府债券发行额（亿元）及累计同比（%）-行业数据

宏观指标全面转好，稳增长政策效应有望持续显现。5 月企事业单位中长期贷款增量较 4 月增加 1 倍以上，余额同比增速反弹。主要固定资产投资增速下降趋稳，基建投资累计同比已开始回升，电热燃水生产供应业和制造业固定资产投资增速均保持在 10%以上，表明相关行业的强劲预期，应重点关注这些行业的结构性机会。工业增加值当月增速反弹，带动累计增速企稳，随着复工复产的完成，未来工业增加值增速将回归正常。2022 年在稳增长要求下地方债发行前置，4月全国共发行地方债 0.28万亿元，5月这一数据达到 1.21万亿元，6 月截止 22 日已达 1.76 万亿元，自 5 月起地方债发行再次显著加快。信用面、生产面以及政策面全面转好，未来有望延续趋势。