2018年1月-2022年7月猪料比价、猪料比价平衡点-行业数据

22年下半年猪价有望回暖，养殖业逐步走出深度亏损。2021H2猪价回落后，能繁母猪存栏数出现一定回调，给 2022年的生猪出栏带来一定压力，2022年 3月起，猪价开始筑底回升。猪价回升背景下，养殖户补栏、压栏和二次育肥倾向增加，特别是 6月下旬以来，随着生猪价格快速上涨，养殖压栏惜售情绪进一步加大，部分养殖户反映一些地方还出现了二次育肥争抢屠宰猪源的情况，生猪屠宰上市量减少，同时，消费回暖、强降雨影响调运和进口减少等因素也推动了猪价上涨。据国家发改委，6月第 5周全国生猪平均出场价格为每斤 9.56元，环比上涨 11.7%，较 3月下旬（即年内低点 6.53元/斤）累计上涨 46.4%。同时，从盈利端来看，猪料比价于 2022Q1围绕平衡点上下波动，截至 2022年 7月已显著高于平衡点；养殖利润方面，自繁自养生猪、外购仔猪两种方式的养殖利润均已走出 21年的深度亏损，并于 2022年 7月大幅回正，7月第 3周，自繁自养生猪、外购仔猪的养殖利润分别达到 603元/头、814元/头。针对猪价快速上涨，国家发改委快速反应，做出一系列举措进行调控。考虑到 21年下半年以来能繁母猪存栏数下降的影响短期不会消除，以及下半年猪肉消费旺季的到来，我们认为猪价有望在今年下半年维持回暖趋势，对下游养殖户补栏情绪形成带动，推动猪用疫苗需求量的提升。