冷冻烘焙食品行业集中度提升空间广阔-行业数据

烘焙品类繁多+冷链运输半径限制导致行业集中度分散。根据我们测算，2020 年冷冻烘焙行业龙头立高食品市占率为 12.4%，千味央厨/南侨食品市占率分别为 2.4%/1.5%，行业集中度十分分散，背后的原因主要有：（1）烘焙品类繁多，市场参与者产品矩阵不全：根据 Euromonitor，2020 年我国烘焙产品中销售额最高的为奶油清酥类，占比为 17.1%，其次为圆面包，占比 8.3%，而市场参与者布局最多的蛋挞类销售占比仅为 4.1%，在烘焙品种多而散的背景下，当前市场参与者多局限于蛋挞类等工艺较为简单的品类，难有丰富的产品矩阵提供给客户，因此规模难以做大；（2）冷链运输半径明显，导致区域属性突出：冷冻烘焙食品对温度的要求十分严格，需要在低于零下 18 度的环境下进行储存及运输，如果温度不达标则对相关产品的口感和品质稳定影响较大，受限于此冷冻烘焙食品运输半径明显，因此多数市场参与者局限于基地市场。