三大酒店集团加盟酒店数占比变化-行业数据

长期看，降低直营比例可更好平抑经济周期导致的酒店集团业绩大幅波动，轻资产化可在降低经营风险和资金压力同时更快扩张。从海外经验看，国际酒店龙头经历“直营-加盟-REITs 化”的轻资产化过程，万豪集团为个中代表。目前国内酒店集团轻资产化趋势明确，截至 2021 年末锦江/首旅/华住加盟酒店 占比分别 为 91.3%/87.3%/91.4% 、较 2019 年末提升2.9/6.5/3.7pct。