ESG行业周报：六部门发布煤炭清洁高效利用新标准驱动产业升级与绿色投资并进-251219（18页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.12.19 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 ESG 周 报 六部门发布煤炭清洁高效利用新标准，驱动产业升级与绿色投资并进 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 李倩 登记编号：S1220524080001 行 业 评 级:推 荐 相 关 研 究 ESG 周报：中央经济工作会议坚持“双碳”引领，新型能源系统建设与绿色价值机制完善并进2025.12.13 ESG 周报：多省“十五五”规划密集落地，传统能源保障与新型能源系统建设并行2025.12.08 ESG 周报：COP30 气候融资机制获突破，化石燃料分歧延续凸显转型挑战

2、2025.11.30 ESG 周报：全国碳市场配额方案稳步落地，碳市场扩容强化低碳投资主线2025.11.22 核心观点：核心观点：国内热点：国内热点：煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（20252025 年版）年版）发布发布。12 月 17 日，为推动煤炭产业从低端迈向高端，促使煤炭产品从初级燃料向高价值产品转变，国家发展改革委联合其他五个部门共同发布了 煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025 年版）。这一版本在 2022 年版的基础上，进一步拓展了重点领域范围，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入其中。同时，该版本对标国内外

3、煤炭清洁高效领域的先进水平，以及国家和地方现行政策、标准中的先进能效指标值和最严格的污染物排放要求，对煤炭清洁高效利用的标杆水平进行了完善。并且，参考国家现行标准中的准入值或限定值，以及国家政策文件明确的相关指标，科学确定了煤炭清洁高效利用的基准水平。该文件通过设立清晰的能效与环保标杆，并辅以明确的改造时限与金融支持，系统性引导煤炭产业链从燃料向高附加值材料升级，加速行业落后产能出清与技术迭代。短期内，落后产能改造与淘汰压力将加剧企业分化，而具备技术领先与资本优势的龙头企业有望通过改造项目获得政策与资金扶持，进一步巩固市场地位。中长期看，政策将推动煤炭利用向电力、化工等领域的高效清洁应用集中，

4、带动相关节能环保技术与装备需求增长，建议重点关注在清洁煤技术、现代煤化工及节能改造领域有先行布局的龙头企业。海外热点：海外热点：部分经济体实现碳排放与经济增长“脱钩”部分经济体实现碳排放与经济增长“脱钩”。在巴黎协定签署十年之际，一项由能源与气候情报组织（ECIU）发布的最新研究报告指出，碳排放与经济增长实现绝对或相对脱钩已经成为全球的普遍现象。目前，全球 92%的 GDP 所对应的经济体已经实现了二氧化碳排放与经济增长的绝对或相对脱钩。这一分析基于最新的消费端口径全球碳预算数据，涵盖了占全球 GDP97%以上、全球排放量 93%的 113 个国家。预计在该趋势下，将持续强化清洁能源、能效提升

5、及循环经济等赛道的增长确定性，相关产业链的投资逻辑将超越周期性政策刺激，转向长期结构性需求。其次，随着脱钩成为常态，高碳且转型缓慢的资产面临日益加剧的搁浅风险，而领先的低碳解决方案提供商将获得估值溢价。此外，新兴经济体向绝对脱钩的转变，预示着绿色技术出口与国际合作存在巨大市场空间。产品追踪：产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券 38 只，总规模 254.40 亿元，其中绿色债券 27 只，社会债券 9 只，可持续发展挂钩债券 2 只；本期新发行理财产品 40 只，其中纯 ESG 主题 8 只，环境保护主题 3 只，社会责任主题 29 只。指数追踪：指数追踪：截至 2025 年 12 月

6、19 日，本周主要 ESG 指数均下跌，其中，万得 A50ESG 领先跌幅最小，下跌 0.08%，其次为中证 500ESG 基准，下跌 0.12%，万得全 A 可持续跌幅最大，下跌 0.79%。近一年主要 ESG 指数均上涨，其方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 ESG 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 25.99%，沪深 300ESG 领先涨幅最小，上涨 10.87%。碳交易追踪：碳交易追踪：截至 12 月 19 日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 972.88 万吨，总成交额