医药行业医保基金运行月报：医保收入增长平稳支出同比放缓-251216（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.16 医保收入增长平稳，支出同比放缓医保收入增长平稳，支出同比放缓 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry 细分行业评级细分行业评级 医药制造业 增持 医药服务业 增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药医保支持创新，持续推荐创新药械产业链2025.12.14 医药优化集采，支持医药产业创新发展2025.12.14 医药政策拉动国内市场有效复苏，医疗设备

2、招采保持快速增长2025.12.10 医药医保战略购买引导医药产业创新发展2025.12.07 医药药价透明公开，促进国内创新药全球发展2025.12.05 医保基金运行月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 赵峻峰(分析师)0755-23976629 S0880519080017 本报告导读：本报告导读：2025 年年 1-10 月，月，医保医保统筹统筹基金基金收入增长平稳，支出同比放缓，其中城乡居民医保收收入增长平稳，支出同比放缓，其中城乡居民医保收入和支出均小幅下降。入和支出均小幅下降。投资要点

3、：投资要点：Table_Summary Table_Summary 医保医保统筹基金统筹基金收入收入 1-10 月整体平稳增长。月整体平稳增长。2025 年 1-10 月医保统筹基金累计收入 23520.10 亿元（同比+2.0%，下同），其中城镇职工统筹基金累计收入 15151.14 亿元（+5.8%），城乡居民统筹基金累计收入 8368.97 亿元（-4.3%）。2025 年 10 月医保统筹基金当月收入2434.40 亿元（-16.0%），其中城镇职工统筹基金当月收入 1637.62 亿元（+9.0%），城乡居民统筹基金当月收入 769.79 亿元（-42.9%）。医保医保统筹基金统筹基

4、金支出支出 1-10 月有所放缓，其中城乡居民统筹基金支出小月有所放缓，其中城乡居民统筹基金支出小幅下降幅下降，与收入增速基本匹配，与收入增速基本匹配。2025 年 1-10 月医保统筹基金累计支出 19036.24 亿元（-0.7%），其中城镇职工统筹基金累计支出10939.94 亿元（+2.2%），城乡居民统筹基金累计支出 8096.29 亿元（-4.4%）。2025 年 10 月医保统筹基金当月支出 1756.64 亿元（+10.7%），其中城镇职工统筹基金当月支出 1044.92 亿元（+1.8%），城乡居民统筹基金当月支出 711.72 亿元（+27.0%）。1-10 月月医保医保统

5、筹基金统筹基金累计累计结余结余 4484 亿元。亿元。2025 年 1-10 月统筹基金累计结余 4483.86 亿元（结余率 19.1%），其中城镇职工统筹基金累计结余 4211.20 亿 元（结余率 27.8%），城乡居民统筹基金结余272.68 亿元（结余率 3.3%）。2025 年 10 月统筹基金当月结余 677.76亿元（结余率 27.8%），其中城镇职工统筹基金当月结余 592.70 亿 元（结余率 36.2%），城乡居民统筹基金结余 85.07 亿元（结余率10.7%）。财政支出财政支出 1-10 月平稳增长。月平稳增长。2025 年 1-10 月，财政部一般公共预算支出中，卫

6、生健康累计支出 16877 亿元（+2.4%）；2025 年 10 月，卫生健康当月支出 1165 亿元（-21.3%）。风险提示：风险提示：数据更新不及时；城乡居民医保集中缴费时间不同月度波动较大。按照现行制度规定，居民医保个人缴费收入一般集中在第四季度到账，而支出在本年按月列支，基金收入和支出的时序数额不尽匹配。行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表表 1：医保统筹基金：医保统筹基金 2025 年年 1-10 月收入累计同比增长月收入累计同比增长 2.0%，支出同比下降，支出同比下降 0.7%资料来源：医保局官网，国泰海通证券研究 注：按照现行制度规定，居民医