【联合资信评估】2025年前三季度旅游行业运行分析-251217（11页）.pdf

1、2025年前三季度旅游行业运行分析2025年前三季度，旅游业保持稳定发展态势，国内出游人次和总花费同比均保持两位数增长，但在出游人次增速提升的背景下，总花费增速放缓。出入境旅游复苏态势良好，国际航线旅客运输量已超2019年同期水平。从细分子行业看，多数景区经营活动现金流有所改善，但盈利能力较上年同期有所下滑；酒店业竞争加剧，主要酒店集团中仅少数企业出租率及RevPAR略有提升；免税行业竞争格局保持稳定，受消费疲软影响，海南离岛免税市场销售继续承压，但政策利好推动行业触底。政策层面，文化和旅游部、国务院办公厅等部门出台多项支持政策，从推出文旅消费券、扩大优质产品供给等多方面给予指导及支持，积极推

2、动旅游行业高质量发展。一、行业运行状况2025年前三季度，旅游业保持稳定发展态势，国内出游人次和总花费同比均保持两位数增长，但在出游人次增速提升的背景下，总花费增速放缓。出入境旅游复苏态势良好，国际航线旅客运输量已超2019年同期水平。国内旅游方面，根据文化和旅游部数据，2025年前三季度，国内旅游总人次49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%，较上年同期增速（15.3%）有所提升，已超过2019年同期国内旅游总人次（增幅8.76%）。其中，城镇居民国内出游人次37.89亿，同比增长15.9%；农村居民国内出游人次12.9亿，同比增长25.0%。2025年前三季度，国内旅游收

3、入（旅游总花费）4.85万亿元，比上年增加0.50万亿元，同比增长11.5%，较上年同期增速（17.9%）有所放缓，国内旅游总花费已超过2019年同期规模。其中，城镇居民出游花费4.05万亿元，同比增长9.3%（上年同期增速17.1%)）；农村居民出游花费0.80万亿元，同比增长24.0%（上年同期增速22.5%)）。2025年国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元，每人次旅游支出911元，超过2019年同期水平，但略逊于2023年同期水平。总体看，居民出游意

4、愿较强，但消费能力及意愿有所减弱。出入境旅游方面，随着国际航班的增加、免签政策的大力推行，商务旅行、探亲访友等出入境旅游需求释放，出入境旅游复苏态势良好。根据国家民航局数据显示，2025年前三季度，国际航线旅客运输量5915.5亿吨公里，同比增长23.5%，已超2019年同期水平（5594.8亿吨公里）5.73%；根据国家移民管理局数据，2025年前三季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员5.11亿人次，较2024年同期出入境人次（4.47亿）增长14.32%。2025年以来，我国在出入境方面陆续实施了一系列新规刺激市场需求，涵盖签证办理、通关便利、支付结算等多个领域。同时，2025年初市场

5、监管总局等五部门联合印发优化消费环境三年行动方案（20252027年），明确提出要探索跨境旅游等合作，服务更高水平对外开放。在国家多措并举促进消费的大环境下，出入境旅游市场的复苏与发展亦为国内旅游行业开辟了新的增长空间和转型方向。二、主要细分子行业情况（1）景区2025年19月，受益于整体旅游行业维持较高景气度，多数景区经营活动现金流有所改善，受成本抬升及非经常性损益综合影响，多数景区盈利能力较上年同期有所下滑。2025年19月，从国内主要上市旅游景区（13家样本）企业来看，黄山旅游、峨眉山、桂林旅游、西域旅游、西藏旅游、长白山、丽江股份、天目湖、九华旅游和中青旅10家企业实现盈利，云南旅游同

6、比盈转亏，云南旅游、张家界和曲江文旅3家企业仍旧亏损。其中，8家企业利润总额同比出现下滑，13家企业累计实现利润总额17.85亿元，盈利水平较上年同期（18.92亿元）下降5.67%。从经营活动现金流情况看，2025年19月，13家企业均表现为净流入，经营活动净现金流较上年同期有所改善，13家企业经营活动现金流合计表现为净流入25.77亿元，较上年同期（22.61亿元）增长14.02%。（2）酒店餐饮2025年上半年，主要酒店集团经营数据有所分化，仅万豪国际出租率及RevPAR略有提升。近年来，随着民宿市场、房车自驾兴起，以及旅游空间本地化趋势显现，酒店