中药行业周报：全国医保工作会议召开价格与市场格局重塑仍是2026中药行业大方向-251214（12页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 全国全国医保医保工作会议召开，价格与市场格局重塑仍是工作会议召开，价格与市场格局重塑仍是 20262026 中药行业大方向中药行业大方向 相关研究：相关研究：1.关注流感高发带来的呼吸系统用药需求增长 20251123 2.多地启动中成药价格治理，供给侧改革推动行业竞争要素重构 20251130 行业评级：增持行业评级：增持（维持）（维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现-20-10010203024/1225/0325/0625/09沪深300_累计中药_累计%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益-6 -5 -24 绝对收益-7 -3 -8 注：相对收益与沪

2、深 300 相比 分析师：分析师：许雯 证书编号：证书编号：S0500517110001 Tel：(8621)50293534 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：市场表现：上周市场表现：上周中药下跌中药下跌 2.03%2.03%，跌幅相对较大跌幅相对较大 根据 wind 数据，上周（2025.12.07-2025.12.13）医药生物报收 8280.55 点，下跌1.04%；中药报收 6372.09 点，下跌 2.03%；化学制药报收 13271.69 点，下跌0.75%；生物制品报收 6234.22 点，下跌 1.85%；医药商业

3、报收 5257.6 点，下跌4.26%；医疗器械报收 6373.39 点，下跌 1.79%；医疗服务报收 6344.37 点，上涨1.67%。医药二级子板块中，仅医疗服务录得正收益，其他板块均回调，中药板块跌幅相对较大。从公司表现来看，根据 wind 数据，表现居前的公司有：佐力药业、江中药业、葵花药业、东阿阿胶、马应龙；表现靠后的公司有：粤万年青、太龙药业、信邦制药、益盛药业、维康药业。估值：估值：上周中药板块上周中药板块 PEPE（ttmttm）为）为 27.17X27.17X，PBPB（lf lf）为）为 2.29X2.29X 根据 wind 数据，上周中药 PE（ttm）为 27.17

4、X，环比下降 0.55X，近一年 PE最大值为 30.26X，最小值为 24.72X。PB（lf）为 2.29X，环比下降 0.04X，近一年 PB 最大值为 2.52X，最小值为 2.17X。PE 处于 2013 年以来 28.41%分位数，PB 处于 2013 年以来 5.56%分位数。上游中药材上游中药材：流感：流感相关相关及滋补类药材需求增加及滋补类药材需求增加，拉动价格指数，拉动价格指数上行上行 根据 wind 数据，中药材周价格（2025.12.02-2025.12.08）总指数为 225.57 点，较前一周上涨 0.4%。从中药材十二大类来看，呈现 7 涨 5 跌的态势，全草类药

5、材价格指数涨幅居于榜首。近期中药材市场行情震荡上行，由于流感高发且提前，流感相关药材实际需求增加，拉动价格指数上涨，此外冬季滋补类药材需求亦上涨。中药材市场热度有所增加，预计后期价格指数将继续小幅上涨。医疗保障工作会议召开，价格与市场格局重塑仍是医疗保障工作会议召开，价格与市场格局重塑仍是 20262026 年年中药中药行业大方向行业大方向 据国家医疗保障局信息，2025 年 12 月 13 日，全国医疗保障工作会议在北京召开。2026 年将围绕八大医保重点工作，分别是：（1）巩固全民参保成果，完善基本医疗保障制度；（2）支持商业健康保险发展，健全多层次医疗保障体系；（3）加强医保基金运行管理

6、，守牢医保基金安全底线；（4）积极适应人口发展战略，推动生育保险和长期护理保险发展；（5）优化医保支付结算机制，促进医疗事业健康发展；（6）发挥医保战略购买作用，支持医药产业创新发展；（7）积极推动医保科学化，助力新质生产力发展；（8）持续优化医保经办管理服务，促进医保服务提质增效。对于中药行业，提到将继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购，支持产业创新发展。从从 20252025 年年以来中药以来中药行业相关政策行业相关政策的发布，的发布，到此次到此次医疗保障工作会议，可以看医疗保障工作会议，可以看到政策推动的以集采为核心的中药行业供给侧改革在不断深化到政策推动的以集采为核心的中药行业供给侧改