【爱建证券】汽车：Robotaxi系列报告（一）-奔驰Robotaxi于阿布扎比开启路测-251212（2页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 12 月 12 日行业及产业汽车奔驰 Robotaxi 于阿布扎比开启路测Robotaxi 系列报告（一）强于大市事件概要：12 月 9 日，梅赛德斯-奔驰、Momenta（北京初速度科技有限公司）及阿联酋出行运营商 Lumo 合作，基于新一代奔驰 S 级轿车打造的 L4 级自动驾驶出租车落地阿布扎比，首批测试车队已启动道路测试，计划 2026 年投入商业运营。奔驰 S 级车型切入高端无人出行。1）奔驰凭借全球首个获国际认证的有条件自动驾驶 DRIVEPILOT 系统、全新一代 S 级轿车，为自动驾驶提供安全性与舒适性保障。2）中国智驾公司Momen

2、ta 量产辅助驾驶与自动驾驶双线协同，通过统一算法架构，L2 与 L4 级共享传感器与软件方案，降低规模化成本。双方合作研发的智能辅助驾驶系统已搭载于 11 月上市的奔驰纯电 CLA 车型，覆盖高速、城区、泊车全场景。3）作为阿联酋国家级出行平台，Lumo 依托母公司 K2 技术集团获得的联邦自动驾驶运营许可，助力项目快速通过监管审批。阿布扎比自动驾驶监管政策与市场优势突出。1）阿联酋将自动驾驶正式纳入“2040 智慧城市计划”，监管、资本与产业规划三线合一。阿布扎比投资办公室（ADIO）主导建设 SAVI自动驾驶产业集群，选址马斯达尔城，预计至 2045 年可贡献约 868 亿元经济价值。同

3、时，阿联酋为全球少数颁发无安全员、无方向盘全国性测试牌照的国家，“监管沙盒”等机制显著缩短审批周期。2）阿布扎比定位旅游与会展中心，高景气旅游与会展产业形成短途接驳、高峰调度的结构性需求。2024 年阿布扎比接待 320 万国际过夜游客，游客平均停留近 3.2 夜，酒店入住率达到 79%，25Q1 接待 140 万过夜游客。每年举办 500+国际会议与大型活动，F1 赛事单周带来数十万级客流。我们以 2024 年游客人均 36 次本地出行测算，对应 9601920 万次的潜在接驳需求，日均约 2.6-5.3 万单。按照单车日均 20 单，或需约 1300-2650辆 Robotaxi 满足旅客

4、需求。阿布扎比 2025 年纯无人自动驾驶商业化加速。萝卜快跑、文远知行等企业先行布局，文远知行自 2021 年在阿布扎比公开运营，2025 年 11 月26 日在 Uber 平台启动纯无人商业运营，截至 2025 年 10 月累计行驶里程接近 100 万公里，主力车型五座 GXR，适配机场、景区等高频出行场景，覆盖亚斯岛（娱乐岛屿）、萨迪亚特岛（文化区）、玛丽亚岛（CBD）、利姆岛（居住与商业区）。萝卜快跑 2025 年 3 月计划在阿布扎比部署规模最大无人驾驶车队，11月获首批商业化运营许可，与阿联酋自动驾驶出行公司 AutoGo 合作，部署江铃合作车型颐驰 06，售价 20.46 万元。

5、计划 2026 年实现全面商业化运营，覆盖亚斯岛、扎耶德国际机场等重点区域。投资建议：整车建议关注【小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车-W（2015.HK）、小米集团（1810.HK）、零跑汽车（9863.HK）】；零部件建议关注【地平线机器人-W（9660.HK）】。风险提示：地缘政治风险；海外监管审批进度不及预期；极端环境技术可靠性风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究车企年销量目标完成度分化智能汽车数据销量跟踪（二）2025-12-03蔚来业绩创历史新高，25Q4 有望实现盈利智能汽车系列报告（五）2025-12-03理想召回事件短

6、期扰动业绩，静待 2026 年产品升级智能汽车系列报告（六）2025-12-01小鹏 25Q3 亏损收窄，盈利拐点在望智能汽车系列报告（四）2025-11-19零跑 25Q3 盈利持续改善，技术普惠驱动销量高增智能汽车系列报告（三）2025-11-18证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道 199 弄 5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：95