【国金证券】AI制药系列1：创新切入，赛道几何看全球AI制药寻宝图-251208（41页）.pdf

1、核心要点时点：AI应用从构想到现实，多组学开发降本增效1000倍，首个AI重磅药破壳在即。（1）时间到：Alphafold2蛋白质结构的成功预测获得诺贝尔化学奖，AI制药的时代就已经开启。（2）质变在即：多组学AI应用将带来医药领域的1000倍降本增效。创新药的超摩尔定律时代开启。（3）问题已解：AI模型，黑箱已破。壁垒：算力云端接入、数据量质局限皆获破围、模型随时间增厚壁垒，创新研发回报率回升提速。（1）算力，是AI应用运行的前提。全球科技巨头，包括亚马逊、谷歌、微软、阿里等，有充足的云端算力可供药企选择。（2)数据：从DL（深度学习）到FL（联邦学习），MNC（跨国巨头）强强联合，数据茧房

2、被冲破。（3）模型是制胜关键。研发过程中的数据与模型构建正反馈飞轮，就将成就目前领先企业的护城河。格局：科技巨头入局，产业链企业加速配置；十大制药巨头，AI布局，无一缺席。（1）科技巨头：英伟达，推BioNeMo、广投AI药企。谷歌，并购DeepMind拆分丨sophormicLabs，科技巨头纷纷投入Al制药。（2）产业链：泓博医药推Di0rion平台，深度智耀赋能IND(新药临床申请)合规提交，英矽智能从猜想、分子、临床到发布全贯通。（3）制药巨头：默沙东、辉瑞、礼来、BMS等头部药企，数百亿美元布局AI制药相关公司。布局策略（1）管线维度：AI新药破局在即，首个验证的重磅药将是焦点。（2

3、）壁垒维度：数据要素及其与模型飞轮效应的构建，是长期制胜点。国际化相关的汇兑风险、国内外政策波动风险、投融资周期波动风险以及并购整合不达预期等风险。时点：AI应用从构想到现实，首个AI重磅药破壳在即时间到：从构想到现实，AIphafold到诺贝尔化学奖，AI制药未来已来来从1950年艾伦图灵的论文计算机器与智能提出能够表现出智能行为的“通用机器”的概念，再到2016年DeepMind开发的AIphaGo击败了世界围棋冠军李世石、2024年Hassabis与Jumper因精准预测蛋白质结构的AlphaFold2获得2024年诺贝尔化学奖,AI对全球所有的行业的发展轨迹都发生着颠覆性的影响。医药行

4、业亦是如此。一边是颠覆性科技在新药研发与临床推进上快速发展，一边是全球制药巨头面临上一代重磅药的专利悬崖到来,AI应用在全球创新药唯快不破的大格局下，必将扮演重要角色。海外医药监管AI相关变化：根据美国NIH(美国国立健康研究院)发文，人工智能（AI）和机器学习（ML）代表着计算领域的重大进步，它们建立在人类数百万年来发展的技术之上从算盘到量子计算机。这些工具的发展已到达关键时刻。仅在2021年，美国食品药品监督管理局（FDA）就收到了100多份产品注册申请，这些申请严重依赖AI/ML来实现诸如监控和提升人类编制档案效率等应用。为了确保AI/ML在药物研发和生产中的安全有效使用，FDA和许多其

5、他美国联邦机构发布了持续更新的严格指南；其首要目标是加快药物研发，增强现有药物的安全性，引入新的治疗模式，并提高生产的合规性和稳健性。(divcenter)图表1：AI制药发展史之25个重要里程碑（19502025）(/divcenter)丨AI行业新爆点不断：在2025HotChips会议前夕,英伟达正式推出Spectrum-XGS以太网技术。这一基于网络优化算法的创新方案，通过引入“跨域扩展（scale-across）”能力，突破了单数据中心的电力、空间物理限制，可将分布在不同城市、国家的多个数据中心连接成一个统一的“AI超级工厂”，为更大规模的AI工作负载，尤其是智能体AI（agenti

6、cAI）提供底层基础设施支撑。质变在即：颠覆级量变，创新药超摩尔定律时代开启根据全球ArkInvest发布BigIdeas2025，这份长达148页的报告显示，AI、机器人技术、能源存储、公共区块链和多组学测序将推动世界经济指数级增长；其中，生物医药相关的多组学占据18页内容，成为篇幅最多的细分领域。根据智药局发文，“木头姐”（CathieWood）创立的ArkInvest，是专注于投资颠覆性技术的知名机构,资产管理规模达302亿美元，其每年发布的BigIdeas”报告已成为全球投资者了解前沿科技和市场趋势的重要文件。报告指出，利用AI来处理数据将颠覆诊断、药物发现和治疗，到2030年，整个行