【国新证券股份】11月进出口数据解读：11月出口同比转降为增-251208（5页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 12 月月 8 日日事件事件12 月 8 日，海关总署发布，11 月，我国出口 3303.5 亿美元，同比增长 5.9%；进口 2186.7 亿美元，同比增长 1.9%；贸易顺差1116.8 亿美元。解读解读11 月中美贸易冲突影响月中美贸易冲突影响减弱减弱，机电产品和高新技术产品出口，机电产品和高新技术产品出口同比比同比比 10 月大幅提高，汽车、船舶、集成电路、肥料和稀土出口月大幅提高，汽车、船舶、集成电路、肥料和稀土出口高增长。基于出口韧性，预测高增长。基于出口韧性，预测 12 月出

2、口月出口平稳增长平稳增长。11 月月出口出口同比转降为增同比转降为增。11 月出口 3303.5 亿美元，比 10 月增加 250.0 亿美元，环比增长 8.2%，同比增长 5.9%，比 10 月提高 7.0 个百分点。以人民币计价，11 月出口 23456.3 亿元，同比增长 5.7%，比 10 月提高 6.5 个百分点。1-11 月，出口 34147.3 亿美元，同比增长 5.4%，比 2024 年同期提高 0.1 个百分点。以人民币计价，1-11 月出口 244578.8 亿元，同比增长 6.2%，比 2024 年同期回落 0.5 个百分点。11 月月对对欧盟、巴西、澳大利亚等经济体出口

3、同比高增长，增欧盟、巴西、澳大利亚等经济体出口同比高增长，增速比速比 10 月大幅提高月大幅提高。11 月，对东盟出口同比增长 8.2%，比 10 月回落 2.8 个百分点；1-11 月，对东盟出口同比增长 13.7%，比去年同期提高 2.5 个百分点。11 月对美国出口 337.9 亿美元，占出口总额的比重为 10.23%，同比下降 28.6%，降幅比 10 月扩大 3.4 个百分点；1-11 月，对美国出口同比下降 18.9%，比去年同期下滑 22.8 个百分点。对欧盟出口同比增长 14.8%，比 10 月提高 13.9 个百分点；1-11 月，对欧盟出口同比增长 8.1%，比去年同期提高

4、 5.6 个百分点。对日本出口同比下降 5.7%，比 10 月回落 7.5 个百分点；1-11月，对日本出口同比增长 3.3%，比去年同期提高 5.7 个百分点。对中国香港出口同比增长 18.4%，比 10 月回落 2.5 个百分点；1-11 月，对港出口同比增长 14.0%，比去年同期提高 6.2 个百分点。宏观研究宏观研究11 月出口同比转降为增月出口同比转降为增11 月月进出口数据进出口数据解读解读市场表现截至市场表现截至2025.10.31资料来源：Wind，国新证券整理。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：证券研究报告证券研究报告宏观研究未经授权引用或转发须承担

5、法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2对韩国出口同比增长 1.9%，比 10 月提高 15.0 个百分点，转降为增；1-11 月，对韩国出口同比-1.9%，降幅比去年同期收窄1.1 个百分点。对俄罗斯出口同比-4.9%，降幅比 10 月收窄 17.8 个百分点；1-11 月，对俄罗斯出口同比-11.9%，比去年同期下滑 15.9 个百分点。对巴西出口同比增长 12.5%，比 10 月提高 12.1 个百分点；1-11 月，对巴西出口同比-1.6%，比去年同期下滑 25.1 个百分点。对澳大利亚出口同比增长 35.8%，比 10 月提高 29.9 个百分点；1-11 月，对澳大利亚出口

6、同比 7.5%，比去年同期提高 10.9 个百分点。对印度出口同比增长 8.0%，比 10 月提高 1.3 个百分点；1-11月，对印度出口同比 11.9%，比去年同期提高 9.3 个百分点。11 月机电月机电产品产品和高新技术产品和高新技术产品出口同比出口同比比比 10 月大幅提高，汽月大幅提高，汽车、船舶、集成电路、肥料和稀土出口高增长车、船舶、集成电路、肥料和稀土出口高增长。11 月，机电产品出口同比增长 9.7%，比 10 月提高 8.4 个百分点，其中，通用机械设备出口同比增长 4.5%，比 10 月提高13.6 个百分点，汽车出口同比增长 53.0%，比 10 月提高 19.0 个