航空行业2025年10月数据跟踪：国庆中秋长航线需求旺盛国际线复苏强劲-251205（13页）.pdf

1、国庆中秋长航线需求旺盛，国际线复苏强劲航空行业2025年10月数据跟踪航空客运核心数据：1）需求，2025年10月民航旅客周转量为1230亿人公里，同比19年+23.4%，同比24年+8.9%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为924亿人公里，同比19年+27.2%，同比24年+5.7%；国际及地区航线旅客周转量为306亿人公里，同比19年+13.1%，同比24年+19.7%。2）供给，2025年10月民航可用座公里为1407亿人公里，同比19年+17.3%，同比24年+6.2%；民航正班客座率为87.4%，同比19年+4.3mathrmpct，同比24年+2.2pct；飞机日利用率达9小时

2、，同比19年-2.2%，同比24年+2.3%。3）票价，10月国内航线全票价同比+3.7%，裸票价同比+5.5%。4）上市航司表现,10月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线RPK同比变化分别为+8.8%/+87%+10.6%/+7.3%/+20.1%/+1.5%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线ASK同比变化分别为+7.4%/+4.3%/+6.8%/+6.8%/+16.5%/-0.8%南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线RPK同比变化分别为+15.2%/+17.8%/+23.0%/+27.0%/+26.5%/+30.6%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线ASK

3、同比变化分别为+15.1%/+7.6%/+16.2%/+25.3%/+16.9%/+18.3%航空货运核心数据：2025年10月中国国际及地区货运航班量14220架次，环比+1.0%，同比+10.4%；中国国际及地区货运航班量理论业载量102亿吨，环比+4.1%，同比+9.1%。10月TAC上海出境空运价格指数均值报4705点，月环比+3.8%，同比-5.5%。风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害等。推荐（维持）相关报告一、行业月度行情回顾1、行业市值变化及涨跌幅2025年10月，沪深300指数报收4641点，上涨0.0%；申万航空指数报收2248点，上涨5.4%

4、，跑赢沪深300指数5.4%。个股10月走势分化，其中，个股涨幅最大的是中国东航，上涨15.7%；跌幅最大的是吉祥航空，下跌4.8%。(divcenter)图1：航空运输行业及沪深300涨跌(/divcenter)截至10月底，申万航空运输PE（TTM）估值为82倍，处于较高水平。看个股PE（TTM），中国国航、中信海直和吉祥航空处于相对高位，分别为506、48、39倍。申万航空运输PB(LF）估值为3.5倍，处于较高水平。看个股PB（LF），海控B股、海航控股和中国东航处于相对高位,分别为16.51、14.21和6.53倍;春秋航空、吉祥航空和东航物流处于相对低位，分别为3、2.9和1.3倍

5、。二、行业重要数据跟踪2、航空客运数据追踪(1）行业12025年10月民航旅客周转量为1230亿人公里，同比19年+23.4%，同比24年+8.9%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为924亿人公里，同比19年+27.2%，同比24年+5.7%；国际及地区航线旅客周转量为306亿人公里，同比19年+13.1%，同比24年+19.7%。22025年10月民航执行航班量48.1万架次，同比19年+7.2%，同比24年+3.8%；其中国内航班量41万架次，同比19年+11.6%，同比24年+2.4%，国际及地区（含外航）航班量7万架次，恢复至19年86.7%水平，同比24年+13.5%。32025

6、年10月民航可用座公里为1407亿人公里，同比19年+17.3%，同比24年+6.2%；民航正班客座率为87.4%，同比19年+4.3pct，同比24年+2.2pct；飞机日利用率达9小时，同比19年-2.2%，同比24年+2.3%。42025年10月国内航线全票价同比+3.7%，裸票价同比+5.5%。（2）国际航线2025年10月国际航班较2019年恢复率为90.0%，较2024年同期提升9.2mathrmpct_circ截至2025年第39-43周（2025.9.26-2025.10.30），对比2019年同期（2019.9.27-2019.10.3