【研报】快递物流行业系列研究笔记之八：京东物流的星辰大海-20200419[23页].pdf

1、 1 快递物流系列研究笔记之八： 京东物流快递物流系列研究笔记之八： 京东物流 的星辰大海的星辰大海 前言：前言：京东物流作为电商平台自建物流的代表，其京东物流作为电商平台自建物流的代表，其重资产模式在重资产模式在成立成立 之初一直受到市场质疑，而经历了近十三年的发展，京东物流实现了之初一直受到市场质疑，而经历了近十三年的发展，京东物流实现了 自身的迅速成长与迭代进化，已经基本完成了从自身的迅速成长与迭代进化，已经基本完成了从“企业物流企业物流”到到“物物 流流企业企业”的转变，并向着全球供应链基础设施服务商的的转变，并向着全球供应链基础设施服务商的“星辰大海星辰大海” 迈进迈进。本篇报告，我

2、们通过梳理京东物流的发展脉络以及经营状况，本篇报告，我们通过梳理京东物流的发展脉络以及经营状况， 试图回答：京东物流的竞争优势是什么？其对快递行业影响如何？未试图回答：京东物流的竞争优势是什么？其对快递行业影响如何？未 来面临来面临哪些哪些机遇与挑战？机遇与挑战？ 京东物流京东物流完成完成从企业物流到物流企业从企业物流到物流企业的转型的转型，正向正向打造打造世界领先的供世界领先的供 应链企业应链企业迈进迈进。 从2007 年开始， 京东持续对物流进行自建投入， 2017 年 京东物流子集团成立，开始独立运营，完成企业物流向物流企业转型。 在产品体系上，京东物流打造了以供应链为核心的产品矩阵（供

3、应链、 快递、快运、冷链、云仓、跨境） ；在组织架构上，进行三轮调整，将 各业务的协同能力进一步强化，匹配供应链物流企业定位。 京东物流京东物流的竞争优势的竞争优势体现在体现在：1 1）具备零售）具备零售电商基因，电商基因，我们认为京东物 流在消费电子、家电大件等行业积累了深厚的供应链经验，其对供应 链的理解较为深刻，可对外复制推广；2 2）物流底盘牢固，）物流底盘牢固，京东物流拥 有行业内面积最大、智能化水平领先的仓储网络，以及一支近 18 万人 的快递员团队，树立了优质可靠的服务质量；3 3）重视科技投入，重视科技投入，近年 的研发持续大规模投入，成立 X、Y 事业部前瞻布局无人科技、人工

4、智 能等前沿领域，持续赋能提升效率。 京东物流对快递行业的影响如何？京东物流对快递行业的影响如何？1 1）对顺丰：）对顺丰：二者在业务范围上存在 较高程度的重合，但各业务的发展重心和思路不尽相同，商务件领域 顺丰服务时效的高稳定性，京东物流短期难以追赶，而冷链物流领域， 京东已经显现出强劲竞争力，我们认为未来二者的终极竞争在供应链 层面。2 2）对通达系：）对通达系：通达系凭借规模效应以及出色的成本管控，在经 济型电商快递领域具备高护城河，而京东物流业务发展重心在供应链 业务，网络快递业务为补充，我们认为京东在电商快递领域难以撼动 通达系的主导地位。 京东物流京东物流的未来：机遇与挑战共存的未

5、来：机遇与挑战共存。我们认为京东物流未来机遇体现 在 1）从消费互联网到产业互联网，京东物流供应链服务将迎来重大发 展机遇，公司全力打造全供应链服务和供应链技术平台，通过数字效 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 04 月月 19 日日 物流物流 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -6.2

6、7 -8.45 -19.08 绝对收益绝对收益 0.71 -16.04 -25.90 明兴明兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518040004 孙延孙延 报告联系人 相关报告相关报告 3 月份快递数据点评：件量增速回升超 预期，价格竞争持续 2020-04-13 快递物流系列研究笔记之七：菜鸟的物 流江湖 2020-04-07 快递物流系列研究笔记之六：极兔、众 邮，快递业新兵对行业影响几何？ 2020-03-29 快递物流系列研究笔记之五：再谈义乌 价格战 2020-03-21 中通快递：业绩超预期，龙头地位巩固 2020-03-19 -23% -20% -17% -14% -1