【江海证券】电力设备行业：钠电池产业迈向“规模化应用”，重视各材料环节投资机会-251202（24页）.pdf

1、电力设备行业钠电池产业迈向“规模化应用”，重视各材料环节投资机会相关研究报告投资要点：spadesuit钠离子电池材料和工艺路线演化梳理。钠离子电池主要有正极、负极、隔膜、集流体、电解液等构成，与锂电池相比，钠电池的优势在于：（1）资源丰富和低成本；（2）宽温性；（3）快充和倍率性好；（4）超长循环；（5）安全性；（6）生产经验和设备可以部分兼容。正极材料：层状氧化物、聚阴离子和普鲁士蓝三种材料最具发展前景；负极材料：商业化产品选择硬碳路线；电解液：与锂离子电池电解液配方相似。钠离子电池的制造工艺总体上与锂离子电池类似，但因材料特性不同，在浆料制备、涂布、干燥和辊压等环节存在差异。2025年全

2、球钠电池产业从“产业化元年”迈向“规模化应用元年”。2025年全球钠电池市场应用主要集中在储、启停、两轮车、中低续航新能源汽车、UPS等。2025年钠电芯价格均价在0.52元/wh，预计2030年降至0.25元/wh。起点研究院SPIR预测2030年全球储能钠电池规模为580GWh；预计2030年全球汽车用钠电池市场规模将达到410GWh。spadesuit钠电池各材料环节出货预测。钠电正极材料：聚阴离子有望成为主流路线，预计2030年聚阴离子正极出货210.2万吨，在正极出货中占比接近80%；钠电负极材料：生物质硬碳仍为应用主流，预计2030年硬碳负极出货141.4万吨，在负极出货中占比为9

3、9.65%；钠电电解液：电解液均价有望持续下探，预计2030年电解液出货157.7万吨，价格方面均价有望从2025年的2.8万元/吨下降至2030年的1.5万元/吨。2025年钠电池重点企业进展梳理。钠电池环节：2025年4月21日，宁德时代首个超级科技日重磅发布了钠新电池；比亚迪在2024年报中披露其钠离子电池电芯容量达200Ah、循环寿命超过10000次；维科技术凭借“2025全球钠电池”与“2025全球聚阴离子钠电池”出货量双榜首的卓越表现，荣获“2025年度中国钠电池电芯技术领导品牌”奖；普利特控股孙公司海四达钠星收到了海外客户的钠离子电池采购订单，采购总量不低于1GWh的钠离子电池模

4、块。钠电池正极环节：2025年11月18日，容百科技公告，公司与宁德时代签订合作协议，根据本协议约定，宁德时代承诺向公司每年采购不低于其钠电正极总采购量的60%；2025年11月11日，同兴科技拟投资32亿元在屏山县建设年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目。钠电池负极环节：圣泉集团开发出的硬碳材料在保持高压实密度的情况下克容量达到了350mAh/g以上，目前已建成万吨级硬碳负极产线；2025年5月，超威集团旗下安庆超仁能源将向佰思格采购3万吨以上负极材料，用于超威钠离子电池的大规模生产。钠电池电解液环节：浙江钠创新能源、中欣氟材和宏达化学联合建设的“年产5万吨钠离子电池电解质”等项目、云

5、南楚雄市与宁波景蓝新能源有限公司年产5GWh消费级钠离子电池产业园建设项目等。spadesuit投资建议：重点关注钠电池环节：宁德时代、比亚迪、传艺科技、维科技术、普利特；钠电正极材料：容百科技、同兴科技、贝特瑞；钠电负极材料：圣泉集团、璞泰来等；钠电电解液：天赐材料、多氟多；铝箔：鼎胜新材。spadesuit风险提示：钠电池业务进展不及预期；下游需求不及预期风险；技术迭代风险。1钠离子电池钠离子电池是一种二次电池（充电电池），主要依靠钠离子在正极和负极之间移动来工作，与锂离子电池工作原理相似。钠离子电池的工作原理是：充电时，mathsfNa+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极；放电时则相反。钠离

6、子电池主要有正极、负极、隔膜、集流体、电解液等构成，按照其组成材料是否直接参与电化学反应，又可以分为活性材料与非活性材料，其中活性材料包括正极材料、负极材料、电解质材料，非活性材料包括隔膜、集流体、导电剂、粘结剂等。(divcenter)图1、钠离子电池工作原理(/divcenter)与锂电池相比，钠电池的优势在于：（1）资源丰富和低成本：相比锂离子的稀缺性，钠离子在地壳元素中的储能更丰富，因而成本低，可成为锂离子电池很好的补充，此外钠电池的正负极均采用铝箔，可进一步降低成本；（2）宽温性：在cdot40circmathrmCsim80circmathrmC的温度范围内均有较好的容量保持率；（