信息技术-金融科技行业观察系列（三）：金融科技板块25Q3业绩总结：收入回暖分化加剧-251117（10页）.pdf

1、 金融科技行业观察系列（三）金融科技板块 25Q3 业绩总结：收入回暖，分化加剧 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业报告 计算机 2025 年 11 月 17 日 强于大市（维持）强于大市（维持）行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*金融科技行业观察系列（二）支付+AI：重塑商户经营，抢占行业新机*强于大市 20251009【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*金融科技行业观察系列（一）两市交易持续活跃，继续看好金融信息服务板块*强于大市 2025

2、0924 证券分析师证券分析师 闫磊闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 YANLEI 黄韦涵黄韦涵 投资咨询资格编号 S1060523070003 HUANGWEIHAN 平安观点：金融科技公司整体收入增速转正，各子板块表现分化。金融科技公司整体收入增速转正，各子板块表现分化。2025年前三季度，金融科技板块整体营业收入同比增长 2.4%（YoY-2.6%，2025H1），个体来看，同花顺、指南针、神州信息、新大陆在前三季度取得 10%以上的营收增长，远超板块整体增速。板块整体归母净利润同比增长 54.8%，增幅较上半年有所提升（vs YoY+45.6%，2025H1）。个体

3、来看，前三季度同花顺、新国都实现 30%以上的利润增长，指南针、仁东控股在前三季度实现归母净利润同比转正。单季度来看，Q3 金融科技板块整体营收增速达到 11.9%，扭转过去六个季度的单季营收负增。分板块来看，Q3 单季营收增速排序为金融信息服务板块（43.4%）银行 IT 板块（25.7%）保险 IT 板块（19.5%）支付板块（4.8%）证券资管 IT 板块（-33.0%）。金融信息服务：继续受益资本市场活跃金融信息服务：继续受益资本市场活跃，维持高景气，维持高景气。金融信息服务板块整体受益于 2024 年四季度以来国内资本市场活跃度的提升，个体层面，以同花顺、指南针为代表的公司 Q3 单

4、季营收增速继续抬升，分别达到 56.7%、101.7%的高增长水平。资本市场活跃度情况来看，四季度沪深两市股基日均成交额 2.63 万亿元（截至 2025 年 11 月 13 日），环比三季度继续增长，金融信息服务板块公司有望持续受益。金融金融 IT：保险：保险 IT 营收增速回升，证券资管营收增速回升，证券资管 IT 依然承压。依然承压。银行 IT 个体分化，神州信息、长亮科技两家 Q3 单季营收增速表现较为亮眼，Q3 分别同比增长64.5%、28.2%，且均较 Q2 单季同比增速有大幅度提升；其他公司 Q3 单季营收增速较 Q2 有所下滑。保险 IT 收入增速回升，中科软、新致软件 Q3

5、单季营收均实现 19%以上的同比增长。证券资管 IT 收入增长承压，恒生电子、金证股份 Q3 单季营收继续负增，分别同比减少 21.3%、50.2%，顶点软件Q3 单季收入负增速较 Q2 收窄 10.3 个百分点至-9.5%。第三方支付：营收增长表现稳健，现金流同比收缩。第三方支付：营收增长表现稳健，现金流同比收缩。第三方支付板块 Q3 单季营收增速 4.8%，较 25Q2 单季增速小幅提升，整体表现较为稳健。个体层面，Q3 支付行业绝大部分重点公司单季营收增速较 Q2 有所提升或改善，绝大多数公司 Q3 单季毛利率环比有所提升。但在现金流方面，绝大多数重点公司前三季度经营性现金流净额均同比减

6、少。投资建议：投资建议：金融科技板块整体营收增速回暖，Q3 单季达到 11.9%，扭转过去六个季度的单季营收负增。各子板块表现有所分化，金融信息服务板块继续受益资本市场活跃，维持较高景气，银行 IT、保险 IT 营收增速回升，第三方支付营收增长总体稳健，证券资管 IT 依然承压。金融科技板块标的方面，1）金融信息服务商：推荐同花顺，建议关注九方智投控股。2）银行 IT：推荐宇信科技，建议关注神州信息、京北方、长亮科技、中科金财、百融云-W。3）保险 IT：建议关注中科软、新致软件。4）证券资管 IT：强烈推荐恒生电子，推荐顶点软件，建议关注金证股份。5）第三方支付：建议关注新大陆、新国都、拉卡