人形机器人行业周报：宇树科技IPO辅导完成特斯拉灵巧手自由度将大幅提升-251116（12页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业简评报告 2025 年 11 月 16 日 推荐推荐（维持）（维持）人形机器人周报人形机器人周报 202511116 中游制造/机械 重要事件：重要事件：市场市场方面方面：（1）冲刺国产人形机器人第一股：宇树科技）冲刺国产人形机器人第一股：宇树科技 IPO 辅导完成；辅导完成；（2）拓斯达宣布正筹划港股上市；拓斯达宣布正筹划港股上市；（3）蚂蚁集团、智元等组建机器人合资公司；蚂蚁集团、智元等组建机器人合资公司；（4）高瓴创投携手智元机器人投资炽梦科技；高瓴创投携手智元机器人投资炽梦科技；（5）高测股份在上海设立高测智慧（上高测股份在上海设立高测智慧（

2、上海）机器人有限公司；海）机器人有限公司；（6）华为云端云协同具身智能平台与首家具身智能机器华为云端云协同具身智能平台与首家具身智能机器人企业合作落地人企业合作落地。产品产品方面：方面：（1）马斯克称下一代马斯克称下一代 Optimus 灵巧手将配备灵巧手将配备 50 个执行器个执行器；（2）宇树首款轮式人形机器人宇树首款轮式人形机器人 G1-D 横空出世；横空出世；（3）宁波产新款人形机器人发布；宁波产新款人形机器人发布；（4）傅利叶傅利叶 FDH-6 型仿生灵巧手正式发售；型仿生灵巧手正式发售；（5）鹿明机器人鹿明机器人 x 富春染织，共富春染织，共研人形机器人研人形机器人 PEEK 摆线

3、模组定义轻量化新标准摆线模组定义轻量化新标准 周度简评：周度简评：宇树科技宇树科技 IPO 辅导完成，国产机器人资本化加速辅导完成，国产机器人资本化加速。根据证监会官网，宇树科技 IPO 辅导状态变为“辅导验收”，意味着宇树科技完成辅导进入材料申报阶段，我们预计未来 1-2 个月公司招股说明书将会被披露。上周云深处的股改，本周拓斯达宣布筹划港股上市，以及智元机器人等公司的资本化动作都在表明国产机器人企业的资本化在加速，建议关注本体企业资本化带来的供应链机会。特斯拉下一代灵巧手将配备更多执行器，瞄准颠覆性应用。特斯拉下一代灵巧手将配备更多执行器，瞄准颠覆性应用。马斯克在与巴伦资本的线上谈话中表示

4、:下一代灵巧手从 17 个执行器升级到 50 个执行器，每个机器人有 100 个灵巧手执行器，每个机械手的复杂度增加了近 200%。马斯克将这项能力与特斯拉重新定义的“可持续富足”使命联系起来，暗示这款机器人有望彻底改变医疗保健医疗保健等领域。结合本周傅利叶 FDH-6 型仿生灵巧手的发布，我们认为灵巧手将持续成为人形机器人硬件改进的最大方向，技术尚未完全收敛，产业链公司机会巨大。相关标的：相关标的：（1）关注物流）关注物流装备装备相关标的：相关标的：杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能（2）关注）关注 T 链相关标的：链相关标的：Tier 1：三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）、均胜电

5、子（汽车组）、新泉股份（汽车组）减速器：减速器：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、双环传动（汽车组）无框力矩电机：无框力矩电机：信质集团、信捷电气（电新组）、伟创电气（电新组）丝杠：丝杠：恒立液压、嵘泰股份（汽车组）、五洲新春、北特科技（汽车组）结构件：结构件：永茂泰（有色组）、旭升集团 轻量化：轻量化：肇民科技（汽车组）、恒勃股份 灵巧手：灵巧手：鸣志电器、德昌电机控股（汽车组）、浙江荣泰 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）473 9.2 总市值（十亿元）4753.7 4.5 流通市值（十亿元）4138.5 4.3 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 0.6 27.1 34

6、.6 相对表现-1.4 9.7 20.1 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、人形机器人周报 202511110特斯拉股权激励方案落地，马斯克将全力推进机器人业务2025-11-10 2、人形机器人周报（20251103）-杭叉、中力、井松三大物流装备巨头入局具身智能行业2025-11-04 3、人形机器人周报 20251027 特斯拉三季报电话会：预计 Optimus Gen 3 明年 Q1 发布2025-10-27 郭倩倩郭倩倩 S1090525060003 葛小川葛小川 研究助理 宇树科技宇树科技 IPO 辅导完成，特斯拉灵巧手自由度将大幅提升辅导完成，特斯拉灵巧手自由度