人形机器人行业周报：杭叉、中力、井松三大物流装备巨头入局具身智能行业-251103（10页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业简评报告 2025 年 11 月 03 日 推荐推荐（维持）（维持）人形机器人周报人形机器人周报 20251103 中游制造/机械 重要事件：重要事件：具身智能具身智能方面方面：（1）杭叉集团杭叉集团在上周在上周 CeMAT 展会展会上上发布其首款轮式物流人形发布其首款轮式物流人形机器人机器人，同展会上同展会上井松智能发布井松智能发布其其轮足式人形机器人轮足式人形机器人；（2）中力将在双十一首中力将在双十一首发其超人形具身智能机器人“袋鼠”发其超人形具身智能机器人“袋鼠”；（4）安徽合力将安徽合力将于于 11 月月 5-6 日日发布其发布其具身智能物

2、流机器人具身智能物流机器人及及相关解决方案；（相关解决方案；（5）震裕科技拟震裕科技拟斥斥资资 21 亿加码机器人亿加码机器人零部件制造零部件制造；（6）昊志机电子公司拟投资昊志机电子公司拟投资 2.32 亿元建设高端装备智能制造项亿元建设高端装备智能制造项目目；（；（7）乐聚机器人正式启动乐聚机器人正式启动 IPO 流程流程；（；（8）首个首个 5G-A 具身智能机器人电具身智能机器人电网巡检应用示范发布网巡检应用示范发布。周度简评：周度简评：我我们认为，物流装备巨头相继布局具身智能领域，有望驱动工业物流场景成为们认为，物流装备巨头相继布局具身智能领域，有望驱动工业物流场景成为该技术最早实现

3、商业化落地的领域之一。该技术最早实现商业化落地的领域之一。通过运用人形机器人探索更高柔性、更泛化的智能作业场景，企业将物流装备产业链与人形机器人技术应用深度融合，有望加速具身智能在工业物流领域的落地应用，推动工业物流成为具身智能率先实现商业化的核心场景。建议关注物流装备相关标的。11 月月机器人板块机器人板块催化密集催化密集。小鹏有望于 5 日发布新一代机器人，特斯拉 6 日股东大会或将更新 Optimus 第三代进度，10 日中国机器人产业发展大会将于上海召开。重点关注特斯拉 Optimus 第三代最新进展及相关产业链，人形机器人板块远期潜力依旧乐观。四季度四季度国产机器人厂家国产机器人厂家

4、陆续计划续计划 IPO。宇树科技预计在 10-12 月间向证券交易所提交备案文件，乐聚机器人也于 10 月 30 日完成 IPO 辅导准备。国产整机厂对“人形机器第一股”竞争激烈，板块资本化加速，未来有望向配套产业链抛出大规模订单，建议关注国产链关键龙头。相关标的：相关标的：（1）关注物流）关注物流装备装备相关标的：相关标的：杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能（2）关注）关注 T 链相关标的：链相关标的：Tier 1：三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）、均胜电子（汽车组）、新泉股份（汽车组）减速器：减速器：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、双环传动（汽车组）无框力矩电机：信质集团 丝

5、杠：丝杠：恒立液压、嵘泰股份（汽车组）、五洲新春、北特科技（汽车组）结构件：结构件：永茂泰（有色组）、旭升集团 轻量化：量化：肇民科技（汽车组）、恒勃股份 灵巧手：灵巧手：鸣志电器、德昌电机控股（汽车组）、浙江荣泰 充充电模组：电模组：领益智造（电子组）行业规模行业规模 占比%股票家数（只）473 9.2 总市值（十亿元）4823.6 4.6 流通市值（十亿元）4213.0 4.4 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 0.5 38.0 50.1 相对表现 0.5 14.9 30.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、人形机器人周报 20251027 特斯拉三季报电

6、话会：预计 Optimus Gen 3 明年 Q1 发布2025-10-27 2、工程机械 9 月销量数据点评报告内外需共振逻辑强化，坚定看好板块投资机会2025-10-15 3、锂电设备 2025 年中报总结传统锂电景气复苏，看好固态新技术催生设备新需求2025-09-23 郭倩倩郭倩倩 S1090525060003 葛葛小川小川 研究助理 Nov/24Feb/25Jun/25Oct/25杭叉、中力、井松杭叉、中力、井松三大三大物流装备巨头入局具身智能物流装备巨头入局具身智能行业行业 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 （3）关注国产链关键龙头）关注国产链关键龙头 本体：本体：优必选、