【开源证券】REITs行业周报：华夏中海商业REIT成功上市，消费REITs单周表现优异-251102（16页）.pdf

1、REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 REITs 2025 年 11 月 02 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 广州支持消费文旅 REITs 项目发行，环保 REITs 单周表现优异行业周报-2025.10.26 华夏华润商业 REIT 扩募受理，发行 市 场 保 持 活跃 行 业周报-2025.10.19 华夏凯德商业 REIT 上市，环保REITs 单周表现优异行业周报-2025.10.12 华夏中海商业华夏中海商业 REIT 成功上市，消费成功上市，消费 REITs 单周表单周表现优异现优异 行业周报行业周报 齐东

2、（分析师）齐东（分析师）胡耀文（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人） 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 证书编号：S0790124070064 华夏中海商业华夏中海商业 REIT 成功上市成功上市，消费消费 REITs 单周单周表现优异表现优异 2025 年第 44 周，中证 REITs（收盘）指数为 814.9，同比上涨 5.5%，环比下跌0.14%；中证 REITs 全收益指数 1045.73，同比上涨 12.3%，环比上涨 0.06%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 7.84 亿份，同比增长 26.05%；成交额达

3、 33.03亿元，同比增长 30.45%；区间换手率 3.19%，同比-0.83pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+2.01%、+1.21%、-0.26%、-1.44%、-0.95%、+0.56%、+2.34%；一月涨跌幅分别为-0.87%、+1.57%、-0.91%、-3.24%、-2.39%、-0.81%、+0.25%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看

4、好”评级。华夏中海商业华夏中海商业 REIT 成功上市，五部门印发城市商业提质行动方案成功上市，五部门印发城市商业提质行动方案 华夏中海商业 REIT（基金代码：180607）在深圳证券交易所成功上市。作为首单以收购盘活模式落地的消费 REITs，华夏中海商业 REIT 开创了市场先河，为商业地产行业从“重开发持有”到“轻资产运营”转型提供了可复制、可推广的全新范本，同时也丰富了消费 REITs 的类型，助力市场扩容，助推公募 REITs市场高质量发展。商务部等 5 部门办公厅印发城市商业提质行动方案。方案提到，根据商贸流通行业特点和发展规律，落实小微企业税费优惠政策，引导企业诚信纳税、合规经

5、营，支持城市商业小微企业创新发展。一周行情：一周行情：消费消费 REITs 单周单周上涨上涨 2.34%，单月累计，单月累计上涨上涨 0.25%2025 年第 44 周，中证 REITs（收盘）指数为 814.9，同比上涨 5.5%，环比下跌0.14%，2024 年年初至今累计上涨 7.73%，同期沪深 300 指数累计上涨 35.25%，累计超额收益-27.52%；中证 REITs 全收益指数 1045.73，同比上涨 12.3%，环比上涨 0.06%，2024 年年初至今累计上涨 21.35%，同期沪深 300 指数累计上涨35.25%，累计超额收益-13.91%。本周保障房、环保、高速公

6、路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+2.01%、+1.21%、-0.26%、-1.44%、-0.95%、+0.56%、+2.34%；一月涨跌幅分别为-0.87%、+1.57%、-0.91%、-3.24%、-2.39%、-0.81%、+0.25%。一级跟踪：一级跟踪：11 只只 REITs 基金等待上市，基金等待上市，发行市场保持活跃发行市场保持活跃 2025 年第 44 周，共有 11 只 REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃。风险提示：风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不