【开源证券】计算机行业2026年年度投资策略：人工智能日新月异，自主安全加速落地-251103（51页）.pdf

1、人工智能日新月异，自主安全加速落地1.年初至今计算机指数跑赢沪深300，基金持仓比例仍在低位从板块表现来看，截至2025年10月31日收盘，计算机指数较年初上涨25.12%，在所有一级行业中排名第九。从基金持仓来看，截止2025年9月30日，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位。从业绩端看，按照中位数法统计，2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93%，收入和利润均有所回暖。2.重视两大核心趋势：AI日新月异，自主安全加速落地(1）从模型到算力、应用，AI创新不停歇。模型端：模型创新进入有序高质发展阶段，AI模型能力持

2、续提升，使用成本降低，以Deepseek、Qwen为代表的中国开源模型崛起，被世界“看见”。同时，多模态大模型迎来快速突破，有望推动应用端的进一步繁荣。算力端：全球CSP资本开支增长强劲，英伟达、博通AI芯片业务持续高增长，OpenAI大幅提升未来几年的算力支出规划，论证了AI算力需求持续旺盛。应用端：2025年是AIAgent商业化元年，代码类Agent领跑商业化进程。(2）“大信创”：国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速。在国家鼓励科技自立自强的政策推国产算力、操作系统、数据库等领域迎来黄金发展期。特别是在全球AI军备竞赛背景下，以寒武纪、海光信息、昆仑芯为代表的国产AI芯片快

3、速崛起，重塑市场竞争格局。(1）AI：应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份、卓易信息等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、中科创达、新开普、新致软件、泛微网络、上海钢联、欧玛软件、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。（2）大信创：推荐达梦数据、太极股份、神州数码、普联

4、软件、顶点软件、软通动力、润和软件、中国软件国际、卓易信息、启明星辰、天融信、安恒信息、深信服等，受益标的中国软件、中国长城、拓维信息、麒麟信安、中孚信息、诚迈科技、宝兰德、吉大正元、海量数据等。4.风险提示：技术革新风险；人才流失风险；下游行业不景气风险。板块业绩逐渐修复，基金持仓比例仍在低位重视两大核心趋势：AI日新月异，自主安全加速落地(divcenter)#1.1表现回顾：年初至今计算机指数跑赢沪深300(/divcenter)年初至今计算机指数跑赢沪深300指数。截至2025年10月31日收盘，计算机指数较年初上涨25.12%，同期沪深300指数上涨17.94%，计算机指数跑赢沪深3

5、00指数，在所有一级行业中排名第九。1.2业绩分析：业绩逐渐修复，降本增效成效显著2025年前3季度计算机板块营业收入和利润均有所修复。按照中位数法统计，2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93%，扣非归母净利润增长0.42%。一方面，板块收入增速有所回暖；另一方面，板块内多数公司启动降本增效的战略，费用控制成效显著，导致板块利润修复。2025Q3计算机板块营业收入稳定增长，利润增速环比略降。按照中位数法统计，2025Q3单季度计算机板块营业收入同比增长2.25%，归母净利润下滑0.26%。整体来看，2025Q3板块收入端增速较2025Q2基本持平，利润增速较Q2有所放缓。1.3基金持仓：2025年3季度末计算机板块基金配置比例仍处低位2025年3季度末计算机板块基金配置比例环比持平。根据Wind数据统计，2025Q3末，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第十三位。2025Q3末，持股市值排名前十的公司为寒武纪、海光信息、海康威视、中科曙光、金山办公、科大讯飞、浪潮信息、同花顺、指南针、深信服。板块业绩逐渐修复，基金持仓比例仍在低位重视两大核心趋势：AI日新月异，自主安全加速落地