杨涟婷中文-全球不锈钢市场：供需预测与材料替代性分析.pdf

1、 SMM.All rights reserved.全球不锈钢供需预测和材料替代性分析2025.10.21 SMM.All rights reserved.SMM.All rights reserved.目录1.不锈钢市场近期回顾：传统需求疲软，不锈钢产能过剩，价格持续下行2.不锈钢全球版图变化:中国及印度尼西亚为主要不锈钢生产国及出口国3.不锈钢市场中长期发展预测：传统需求趋缓，新兴增长尚弱，不锈钢行业粗放扩张的时代退场 SMM.All rights reserved.不锈钢市场近期回顾：传统需求疲软，不锈钢产能过剩，价格持续下行01Page 4 SMM.All rights reserved

2、.不锈钢供需平衡：不锈钢供需双增但平衡波动收窄，产能过剩下的市场调节SMM 分析 近年来，不锈钢行业供需两侧均保持增长，但市场平衡的波动幅度有所收窄。尽管房地产等传统下游需求疲软，但在国内“以旧换新”等政策推动下，家电、汽车等领域需求持续增长。同时，供水系统、新能源、高端装备等新兴应用领域不断拓展，叠加东南亚工业快速发展带动设备机床出口需求，共同为不锈钢消费提供了支撑。2024年之前，国内不锈钢产能持续扩张，而需求增速逐步放缓，导致行业长期处于供应过剩状态。利润空间明显收窄，部分企业面临微利甚至亏损，叠加库存持续高位运行，钢厂不再盲目追求满负荷生产，转而通过检修减产、按需排产等方式灵活调节供给

3、。此外，利润率下降也影响至贸易环节，投机性囤货行为减少，普遍转为低库存、高周转的经营策略。钢厂通过大型代理商调控出货节奏，进一步促进了市场供需的动态调节。-15-10-505101520150180210240270300330单位：万吨单位：万吨SMM不锈钢月度供需平衡SMM不锈钢供需平衡SMM不锈钢供给量SMM不锈钢需求量Page 5 SMM.All rights reserved.冷轧不锈钢价格：传统需求疲软产能过剩，价格持续下行SMM 分析 近年来不锈钢价格整体走弱，2022 年起 201、304、430 不锈钢累计跌幅分别为 16%、24%、10%。原因包括房地产低迷致传统需求疲软，

4、不锈钢及镍、铬合金产能扩张使供给宽松、成本支撑不足，行业利润向矿端转移。具体分析年内市场情况，在2024年持续高排产的背景下，今年年初不锈钢价格已处于相对低位。2025年初，受印尼镍矿配额审批影响，NPI价格攀升，加之年初不锈钢厂进行检修，导致市场供给减少，价格随之出现低位反弹。然而，至3月，不锈钢厂逐步结束检修，产量突破历史峰值，供给维持在高位。此外，4月美国对等关税政策引发市场担忧，导致价格再次走弱，200系、300系、400系不锈钢价格均下探至近五年低点。当前，全球贸易保护主义抬头，中美贸易摩擦反复不断，但美联储开启降息周期，停止缩表。同时，中国推行“反内卷、稳增长”政策及加大基建投资刺

5、激，使得不锈钢市场在强预期与弱现实的交织下，多空博弈愈发激烈，价格呈现震荡运行态势。70007500800085009000950010000105001100012000130001400015000160001700018000单位：元/吨单位：元/吨冷轧不锈钢价格走势图304/2B 卷-毛边(无锡)201/2B卷(无锡)（右轴）430/2B 卷(无锡)（右轴）Page 6 SMM.All rights reserved.不锈钢冷热轧价差：冷轧产能提升，市场竞争加剧，价差变动逐步收窄SMM 分析Source:SMM 近年来，国内冷轧产能迅猛增长。以甬金股份、宏旺集团为代表的企业持续扩张，使

6、得冷轧资源供应日益充裕。与此同时，近年来不锈钢社会库存量的整体增加，导致冷热轧价差波动逐渐趋于平缓。冷轧产品的需求与家电、建筑装饰等行业的景气度密切相关。近年来，这些领域的需求相对疲软，进而加大了冷轧产品的销售压力，使其难以维持较高价格。相较之下，热轧作为工业基础材料，在化工能源、设备制造业等部分需求领域保持相对稳定。此外，热轧亦是冷轧的原料，冷轧产能的扩张在一定程度上支撑了热轧的刚性需求。并且冷轧技术的进步与普及大幅降低了加工成本，从而压缩了冷轧相对于热轧的溢价空间。100001200014000160001800020000220002400020030040050060070080090