司徒尤伟-碳酸锂期现定价与产业融合破局之道-定稿版20251019.pdf

1、碳酸锂期现定价与产业融合破局之道天齐锂业股份有限公司 高级商务总监司徒尤伟2期现融合的贸易生态建设已成为行业生存与发展的必答题590,00001000002000003000004000005000006000007000002020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12

2、-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06

3、-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-012025-07-012025-08-01电池级碳酸锂（元电池级碳酸锂（元/吨）吨）电池级碳酸锂（元/吨）37,00058,500CONTENTS目录0201期现交易模式演变产业链全景融合的生态创新01 期现交易模式转变期现结合定价的实战体系构建5期货工具的产业应用进阶 以铜为例，铜是最早上市的主要期货品种之一，铜的期货发展市场历经多年发展；铜的期现贸易

4、演变历经30多年才走向成熟，逐渐从基础的套期保值走向多样化的期现交易模式。6锂电行业锂电行业快速发展扩张快速发展扩张期货交易期货交易规则不断完善规则不断完善全方位期现全方位期现结合交易结合交易市场对碳酸锂价格风险管理需求激增市场参与主体的不断丰富，也为交易模式创新筑牢了根基。期货工具的产业应用进阶交易模式的演变并非孤立，而是与其他成熟大宗交易品种的发展路径相似；而碳酸锂期货交易的发展速度却远超想象，在短短周期内，就完成了向全方位期现结合交易模式的蜕变。7套期保值基差基差交易交易/点价点价价格管理价格管理合作关系合作关系利润来源：期货价格趋势的研究利润来源：期货价格趋势的研究上游销售方上游销售方

5、下游采购方下游采购方交易标的价格锚定：期货价格交易标的价格锚定：期货价格双方：不看绝对价格，而是预判能力双方：不看绝对价格，而是预判能力套期保值传统交易传统交易价格博弈价格博弈对立关系对立关系上游销售方上游销售方下游采购方下游采购方下游需求：低价买货低价买货上游需求：高价卖货高价卖货双赢的点价模式是未来发展的必然趋势期货工具的产业应用进阶期权工具的创新应用场景期权工具的创新应用场景相较于期货线性风险，期权非线性特性提供更灵活的风险管理，也成为市场新宠；相较于期货线性风险，期权非线性特性提供更灵活的风险管理，也成为市场新宠；如锂电行业贸易商利用看涨期权控制价格波动风险。如锂电行业贸易商利用看涨期

6、权控制价格波动风险。案例解析案例解析以今年以今年 4 4 月为例月为例，一家新进入锂电行业的贸易商一家新进入锂电行业的贸易商，预期未来两个月碳酸锂价格将上涨预期未来两个月碳酸锂价格将上涨，但又担心价格下跌造成损失但又担心价格下跌造成损失。于是买入两个月后到期于是买入两个月后到期、行权价为行权价为 7 7 万元万元/吨的看涨期权吨的看涨期权，支付一定权利金支付一定权利金。情形情形1 1：若两个月后价格涨至 8 万元/吨，贸易商可行使期权，以 7 万元/吨低价买入期货合约，再按 8 万元/吨在市场卖出，扣除权利金后仍有可观盈利；情形情形2 2：若价格下跌，贸易商则可放弃行权，仅损失权利金，有效控制