【信达证券】钢铁行业事项点评：产能置换实施办法征求意见稿发布，落后产能有望加速退出-251026（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 行业研究 行业事项点评 钢铁钢铁 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 高 升 煤炭、钢铁首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱： 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱： 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 钢铁行业产能置换实施办法（征求意

2、见稿）政策点评 2025 年 10 月 26 日 事件事件：2025 年 10 月，为落实全国新型工业化推进大会部署，加快推进存量产能减量提质、结构优化和转型升级，促进市场供需平衡，推动行业高质量发展，依据国家有关法律法规和产业政策，工业和信息化部对钢铁行业产能置换实施办法（工信部原202146 号）（下称“2021 年版”）进行了修订，研究形成了钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）（下称征求意见稿）。点评：点评：征求意见稿征求意见稿进一步收紧产能置换。进一步收紧产能置换。（1）置换比例进一步提高，进）置换比例进一步提高，进一步凸出减量置换理念。一步凸出减量置换理念。征求意见稿统一要求各省（

3、区、市）炼铁、炼钢产能置换比例不低于 1.5:1，仅对 2021 年 6 月 1 日后兼并重组的新取得合规产能给予 1.25:1 优惠，等量置换情形大大收缩，仅限特定工艺/情形。而 2021 年版则为重点区域 1.5:1，其他地区 1.25:1。（2）设定跨省置换限制，设定跨省置换限制，重点区域禁止产能转入。重点区域禁止产能转入。征求意见稿提出“重点区域（京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原）严禁新增钢铁产能总量，严禁从非重点区域向重点区域转移钢铁产能，严禁不同重点区域间转移钢铁产能。”即任何形式的钢铁产能（通过新建、扩建、置换等）均不得由非重点区流入重点区或在不同重点区之间流转。（3）设）

4、设产能置换最终时限，产能置换最终时限，24 个月后将禁止非同一企业的置换。个月后将禁止非同一企业的置换。征求意见稿提出自实施起 2 年内允许不同企业（集团）间置换，期满后仅支持同一集团一级法人内部整合，以及整体性实质性兼并重组。整体上，本整体上，本次次征求意见稿征求意见稿在时间、比例、区域方面均提高了要求，更严格的推在时间、比例、区域方面均提高了要求，更严格的推动全国性减量置换，体现了遏制产能炒作，推动产能向优势企业集中的动全国性减量置换，体现了遏制产能炒作，推动产能向优势企业集中的政策导向。政策导向。表表 1 1：征求意见稿进一步收紧产能置换征求意见稿进一步收紧产能置换 2021 年版年版

5、征求意见稿征求意见稿 置换比例 重点区域 1.5:1，其他 1.25:1 全国统一为 1.5:1，兼并重组可 1.25:1 跨省转移限制 重点区域严禁增加钢铁产能总量，未完成总量控制目标的省份不得接受其他地区出让产能。严禁非重点区域向重点区域、重点区域之间转移 置换最终时限 未设严格的最终时限 政策自实施起 2 年内允许不同企业（集团）间置换，期满后仅支持同一集团一级法人内部整合，以及整体性实质性兼并重组。资料来源：工信部，信达证券研发中心 针对过去产能置换中出现的问题，针对过去产能置换中出现的问题，征求意见稿征求意见稿针对性完善了监管政针对性完善了监管政策策。（1）要求所置换产能必须一次性使

6、用）要求所置换产能必须一次性使用，堵住因堵住因单项单项产能反复拆分产能反复拆分 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 带来的总量反弹带来的总量反弹乱象乱象。征求意见稿明确提出，炼铁、炼钢产能须与冶炼设备严格一一对应，不能将冶炼设备和产能分离，同一冶炼设备的炼铁、炼钢产能只能一次性用于同一项目使用。在 2021 年版方案中，允许拆分至多 2 家受让企业。（2）产能置换项目应对照能效标杆和环产能置换项目应对照能效标杆和环保绩效保绩效 A 级水平建设，杜绝“低水平重复建设”。级水平建设，杜绝“低水平重复建设”。发改委在办理项目环评、排污许可证、节能审查和碳排放评价等相关手续时，同步实施